中国银行高级分析师 谭雅玲

　　近期伴随国际市场焦点复杂局面，美元汇率也呈现多变态势。其中美元兑欧元汇率逐渐回归美元向上趋势，价格水平在1.45美元左右；美元兑日元汇率则继续在106-107日元；美元兑英镑汇率则上升到1.94美元水准；其他货币也有逐渐向下的走向。

　　外汇市场当前态势依然受到经济以及焦点问题的影响，但是美国经济悲观性逐渐缓解，一方面市场继续显示美国政策策略的技巧与技术性，伴随美国最新2007年第四季度经济不景气的出现，市场反之对美国经济逐渐恢复信心，进而市场应该清醒认识当前价格水平的依据在于策略，而非经济反应。另一方面市场则突出美元货币政策的魅力，美元主导市场趋势依然是主流，并很难有所改变。因此，对于当前外汇市场价格的预期需要综合许多因素和更多层面，方可以把握价格方向和水平判断。

　　美国经济依然稳定支撑汇率水平。从近日美国主要官员，包括布什、保尔森、伯南克等核心人物在内的经济评论和预期显示，美国经济依然相对稳定，尤其是下半年经济复苏的乐观在上升，进而对美元汇率形成较大的支持。同时美国最新的一些经济指标也显示经济相对稳定，如非农劳动力水平保持相对稳定，财政赤字维持可控状况，尽管依然是赤字加大，但每年1月份常规的高赤字也是规律所为，并不一定代表经济恶化。然而，在次贷阴影中的就业、消费、债务等问题面临恶化局面，市场紧张和敏感度继续扩大，因而美元汇率在恢复中有摇摆不定表现。

　　焦点问题依然难以摆脱美元主流。在我国春节期间，G7会议如期进行，其结果与市场预期一样毫无进展，冠冕堂皇的措辞与声明既回避了市场敏感问题，同时对于市场问题束手无策，这显示美元霸权无可奈何和过强的主导作用。虽然自从欧元启动以来，美元的地位和份额受到欧元的挑战和瓜分，但是从时间进展和数量累进看，美元的绝对地位依然稳固。

　　价格连接依然突出美国策略运用。伴随外汇市场价格，石油与黄金价格也逐浪波澜于价格之中，甚至股票价格更导致外汇价格的调节影响。2008年1月份全球股票市场的大幅度缩水给予外汇市场充足的调整空间，并引起美元市场影响力的强化。同时石油资源与生产引起的国际关系变化带动汇率价格的调整值得关注，甚至OPEC考虑用欧元报价的设想必然引起美元战略、策略与技术因素的调整，未来必然进一步影响外汇市场价格和投资意愿。

　　预计短期美元将有继续上升至1.44-1.43的可能，但相对于日元汇率则基本稳定，但日本经济变化也扩大日元反弹的可能，英镑有继续下挫的可能，英国央行降息的对策压制英镑价格明显。