人民币不应成为美元恶性贬值的替罪羊

　　⊙本报记者 朱周良

　　即便是在人民币对美元即将“破7”的快速升值背景下，仍有一些人对中国“低估人民币汇率”念念不忘。

　　针对人民币汇率的争执已不是什么新鲜的话题。但在当前全球经济和金融市场因美国次贷危机而蒙上阴影的大背景下，专家指出，应该以更有远见和更全球化的视角来研判中国的汇率政策。少数西方人士习惯戴着“有色眼镜”看待中国的汇率问题，殊不知，现在美元恶性贬值才更应该引起包括美国自身在内的各国的重视和关注。

　　美元贬值才是毒瘤

　　自次贷危机去年年中集中爆发以来，美国政府不断加大救市力度。美联储已累计降息300基点，将利率降至2.25％，这也是该央行过去20年来最激进的降息速度。与此同时，美国政府还向金融体系持续大量注资，动辄上千亿美元。降息极大地削弱了美元对于海外投资人的吸引力，同时当局释放的大量现金也使得美元一天比一天更加不值钱。

　　金融专家指出，作为国际金融体系中最关键的货币之一，美元的无序贬值其实才是危害全球经济和金融市场的一颗“毒瘤”。

　　上海社科院世界经济研究所副所长徐明棋表示，美国为了应付次贷危机而纵容美元持续大幅贬值，这样不负责任的行为才是给整个国际金融体系带来混乱的源头。相比之下，中国尽量保持人民币有序升值和相对稳定，起到了一个大国的表率作用。

　　“在当前世界经济不景气的情况下，我们（给全球）提供了一个稳定的市场。”徐明棋说，“某种意义上说，这与上世纪90年代末亚洲金融危机时中国起到的积极作用非常类似。”专家指出，一些人不负责任地鼓吹人民币应该大幅升值，其后果可能非常严重，如果中国经济因此受创，受害的不仅是中国，而是全球。同时，如果人民币过快升值，很可能加剧国际金融市场的波动，从而令局面更加混乱，投资人和金融机构也可能蒙受更大的损失。

　　中国深受美元之害

　　就中国本身而言，专家指出，美元的“自由落体式”贬值带来了很大破坏。首先，在人民币保持相对有序升值步伐的背景下，美元急速贬值使得人民币面临更大的升值压力，最终结果就是中国无辜地负起美元贬值的骂名，因为外界会认为是人民币升值太少了。

　　举个最简单的例子，华尔街日报昨天以《人民币太强，还是美元太弱？》撰文称，建立在一种不断贬值货币基础上的温和升值，不是升值，“其实是一种贬值”。这样说的例证就是，尽管人民币对美元眼见就要“破7”，而人民币对欧元的汇率今年以来反倒贬值了约4％。而一些鼓吹人民币大幅升值的西方人士当然不会去管，这其实是美元贬值惹的祸。今年以来，美元对欧元和日元汇率已分别下跌了近8％和11％。

　　美元恶性贬值对中国的第二重打击则是体现在通胀方面，中国政府抑制通胀的努力因为美元跳水而受到很大限制。众所周知，近期的“商品狂牛”很大程度上就是弱势美元“惯出来”的。石油、黄金以及其他大宗商品大多以美元计价，在美元贬值的情况下，其价格必然趋于上涨。特别值得一提的是，美元贬值还在导演着一曲商品价格与通胀同步走高的“恶性循环”：即美元贬值推高商品价格，进而加剧全球通胀；与此同时，不少投机资金则为了规避不断上升的通胀压力而涌入商品等“实质资产”，进一步推高原油和黄金等的价格。

　　美国应该减少救市

　　专家指出，美国政府当前针对次贷危机的救助行为，是在逆市场规律而行，未必能达到预想中的效果，反倒可能催生新的泡沫和危机。

　　大摩前首席经济学家罗奇前不久就表示，美国应该任由资产泡沫破灭，而不是总想着“救火”。他指出，政府不断向市场注资，并持续大幅降息，但这只催生新的资产泡沫，同时让老百姓的储蓄意愿进一步下降，最终结果则是让经济衰退持续得更久。

　　有分析人士注意到，当前的情形与上世纪70年代的情况有些相似。当时西方各国为了刺激经济，纷纷采取极其宽松的货币政策，但随着泡沫越吹越大，各大央行随后不得不采取更为激烈的紧缩举措，最终令经济深陷“滞胀”泥沼。

　　“美国应该按市场原则来办事，该破产就破产，该衰退就衰退。”徐明棋说。他进一步分析指出，经济本身有其周期，在当前美国次贷危机全面爆发的背景下，试图通过货币政策的临时调整来规避整体经济面临的衰退风险，不大可能收到效果。“货币政策只能说是缓解经济受到的冲击，而不能改变经济周期。”