美元前景继续黯淡

　　对于国际金融市场来说，2008年第一季度堪称不同寻常的一个季度。中国银行全球金融市场部高级分析师谭雅玲对本报记者表示，除了全球股市市值蒸发3.9万亿美元之外，今年第一季度美元指数的下跌幅度高达6.5％，成为2004年第四季度以来表现最差的一个季度。

　　具体而言，在2008年第一季度中，美元兑欧元、日元和瑞郎汇率下降幅度较大，而兑英镑等货币下降幅度相对较小。其中，美元兑欧元汇率水平从年初的1.4589美元兑换1欧元下降到3月底的1.5789美元兑换1欧元，下跌幅度为8.23％；美元兑日元汇率同一时期从1美元兑111.33日元下跌为1美元兑99.72日元，下跌幅度为10.43％；美元兑瑞郎汇率同期从1美元兑1.1335瑞郎下跌为1美元兑0.9927瑞郎，下跌幅度为12.42％。但美元兑英镑汇率同期则保持基本稳定态势，价格水平从1英镑兑1.9847美元微弱向下为1英镑兑1.9845美元，仅下跌0.01％；美元兑加元、澳元以及新西兰元汇率下跌幅度分别在2.99％、4.24％和2.47％。

　　美元在今年第一季度出人意料地快速下滑，使得分析师们在美元何时反弹问题上的看法与年初相比更为悲观。美国商品期货交易委员会数据显示，在过去2个月中，做空美元的交易商数目增长了一倍。而大约占全球外汇市场交易额的40％左右的花旗集团、德意志银行和苏格兰皇家银行日前也表示，截至今年10月底，欧元兑美元将升至1欧元兑1.65美元。“在接下来的几个月中，美元将持续走低，直到美国经济出现明显改善。”德意志银行驻纽约高级外汇分析师表示。

　　本周末，八国集团官员将在华盛顿会晤。分析师认为，八国集团不大可能在支持美元上行问题上有所行动。尽管在八国集团中，美国的利率仅高于日本。这其中的主要原因是，在美国经济放缓之下，弱势美元将为美国出口走高带来“福音”。美国官方数据显示，去年第四季度出口增长对GDP的贡献率为1.02％，2006年同期为0.85％。有经济学家表示，美元走软使得美国商品出口价格相对降低，这将令美国官员在阻止美元下跌问题上缺乏真正的动力。

　　自从2000年支持欧元以来，八国集团并没有实施任何干预汇率市场的行为。德意志银行、花旗和美洲银行表示，在4月11日的八国集团会议之后，八国集团不大可能通过购买或者出售货币的方式推高美元。

　　此外，即使本次参与八国集团会议的官员就美元或者外汇市场做出相关评论，但这些评论可能会流于形式。在上一次八国集团会后声明中，八国集团曾表示“不希望看到汇率的过度变化和无序化运行”。但此后，美元对欧元汇率却快速下跌了8％。“如果八国集团希望其口头的干预或者其他形式的干预产生作用，就需要采取一些实质性的政策支持。”美洲银行驻纽约全球外汇策略主管表示，但就目前而言，美联储实行紧缩货币政策的可能性很低。该人士预计，美元兑欧元将在今年的第二季度下跌至1.60美元兑换1欧元。

　　花旗集团驻纽约首席外汇分析师则表示，美国经济恶化的速度如此之快，以至于很难相信美国经济之外的经济体不会受到波及，“当美国经济放缓波及到欧洲经济增长时，欧洲央行很难无动于衷，它将不得不减息，这可能会牵制美元继续下跌。”

　　谭雅玲则认为，在2008年第二季度，国际金融市场将继续突出美元贬值为主的价格波折，美元贬值将影响其他货币升值加快；第三季度中，国际金融市场将开始调整和反转上半年的价格趋势，其中最为重要的因素可能是美联储货币政策将发生变化；到了第四季度，国际金融市场将强化美元反弹趋势，在总统选举政治因素以及美国经济历次调节效果之下，美元资产的两个层面，即汇率和股票将双双上升。