法兴银行：股市已经消化了美国经济衰退的风险

　　金融界网站4月10日讯 据外电报道－－法国兴业银行负责策略的主管Alain Bokobza称，股票市场已经消化了美国经济衰退的风险，待衰退真正到来时股市也许会做出正面反应。

　　他说，证实陷入衰退将提高对前景的预见度，波动性将大大下降。他以2003年出兵伊拉克为例，在真正出兵之前大家都认为将带来负面冲击，但市场震荡程度却在实际出兵后大大下降。

　　Bokobza周三在巴黎一场新闻发布会上表示，“尽管全球经济相对具韧性，但我们等待美国经济衰退已经有数季之久，市场已经消化了衰退风险。”他指出股市投资者已经极为悲观。

　　他说，美国经济将经历一个浅层次但持续时间很长的衰退期，预计联邦基金利率到夏季将触底在1％，而降息和财政激励举措应会阻止经济陷入深度衰退。

　　他表示，近期美国联邦储备理事会（美联储，FED）采取的激进非传统举措最终将发挥正面效力，而且联储持续暗示决意采取更多强有力的举措，以缓解信贷危机。

　　但法国兴业银行对全球股市持中性立场，指因获利预测料将被下调。

　　Bokobza称，“分析师对自己的获利预估依然是过于乐观了，尽管当前股价已经消化了下修的预期。”

　　法兴银行认为，最有可能被下修的是很容易受到美国衰退冲击的新兴市场，在那里股票已经很昂贵，而2008年每股盈余（EPS）增幅如今预测为15％。

　　Bokobza指出，商品价格在过去数年强劲上扬，且最近数月依然坚守在高位，尽管有迹象显示美国经济放缓；但若美国衰退变成现实，商品价格恐怕也会在某个时点开始回落。

　　他说，“石油和黄金不会受到次贷问题的冲击。商品价格走强是因为基金寻找可完全规避次贷风险的投资标的，故而买进商品资产。但随着联储强有力举措的铺开，危机将慢慢缓解，到时商品资产的避险魅力也将消退。”