中行：人民币升值不能过急

　　中国银行全球金融市场部在发布的第四期人民币市场月报中指出，目前我国宏观调控的首要任务仍是控制价格总水平上涨，而抑制通货膨胀预期最有效的手段则是加息。并预测今年第二季度有可能加息1次，全年加息1－2次。

　　中行表示，从已经公布的数据来分析，我国经济运行中存在的最大问题仍然是物价上涨幅度过高、通货膨胀预期有增强的趋势。物价上涨势头如果得不到有效抑制，一旦演变成恶性通货膨胀的话，其后果一点不亚于甚至更胜于经济增长速度放慢造成的社会问题。

　　中行强调指出，本轮通货膨胀仍主要由货币因素引发，因此宏观调控在努力增加短缺产品供给的同时，从总需求的角度控制投资和消费，稳定通胀预期，是抑制本轮物价上涨的重要手段，而抑制通货膨胀预期最有效的手段则是加息。

　　为此，中行预计今年第二季度有可能加息1次，全年加息1－2次。如果加息的话，仍有可能是所谓"不对称"式的，即存款利率的提高幅度可能大于贷款利率的提高幅度。而由于流动性仍然比较充裕，除继续运用公开市场操作来回收银行体系内的流动性，央行今年还有可能进一步提高存款准备金率。

　　此外，中行还将此前对2008年CPI同比上涨幅度的预计从5．5％提高到6．5％，将全年GDP增长率从10％下调到9．7％。

　　对于人民币近期的快速升值，中行称人民币汇率确有低估的部分，需要提高，但提高人民币汇率与提高其他要素价格一样，需要有一个过渡期，不能一下提得过快，以免给产业的转轨升级带来过于强烈的冲击，并避免由于升值预期过强导致外部资金在短时期内大量流入，给我国宏观经济带来新的不确定因素。

　　中行还坚持认为，人民币对美元升值速度在2008年将走出前高后低的走势，全年升值预期维持在8％－10％左右，第三至第四季度可能走强的美元将会为人民币的升值再泼一盆冷水，2009年人民币对美元持续走强的趋势可能出现转机。

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　　2008年第4期人民币市场月报