美元兑欧元汇率扭曲严重 英镑也反弹有限

　　上星期五，一个非常小的基本面变化——花旗银行一季度亏损比预期少——引发欧元的大幅度下跌，最大跌幅250点。虽然随后反弹幅度仍然不小，但市场已经用脚投了欧元一票。而我一直强调的：欧元很难过16000，也得到国际市场上非常多的大机构认同。据对全球半数的基金经理调查表明，有50％的基金经理认为美元过于疲软，高于前一个月的41％和1月份的30％。认为欧元被高估的基金经理比例更高，达到71％，高于1月份的55％。而对所谓七国集团（G7）的警告——汇率的过度波动和无序变动不符合经济增长的需要——的解释是：不希望美元再度大跌。由于欧元区通胀率已经升至1999年单一货币推出以来的最高水平，这的确降低了欧元区大幅降息的可能。但是，今年迄今，欧元兑美元汇率已上涨9.3％，过去12个月的累计涨幅则达18％。同时，英镑兑欧元汇率也下跌了13％，这创下英镑1992年脱离欧洲汇率体系以来的最大跌幅。这说明，欧元即使不降息也没有多大上涨空间。

　　有意思的是，仍有超过半数的基金经理认为英镑也被高估了。全球投资者在过去几周已经开始规避英国股市，净有31％的基金经理宣布减持英国股票，为4年来最高比例，这也是有史以来第二大规模减持。虽然上周末，市场在盛传今天英国政府会救市，但据英国《金融时报》19日报道，英国3月份抵押贷款增速会进一步放缓，未来该国抵押贷款规模可能出现萎缩。

　　因此我对英镑反弹到20200的看法应该有所调整。今天利好兑现，先看20100。然后根据英国股市涨跌操作。看不到英国股市的朋友可以看英日动向，因为它比直盘敏感。