通胀困扰深 国际投行豪赌卢布升值

　　目前全球各大银行正在建议他们的客户买入更多的卢布，因为他们预期，俄罗斯新总统梅德韦杰夫（Dmitry Medvedev）本周上任首先要做的，就是允许卢布升值。

　　美林证券、高盛集团和德意志银行预期，未来6个月卢布将升值4％。尽管本币升值存在削弱俄罗斯原油和能源出口利润的风险，但是这些投行认为，为了抑制通货膨胀，俄罗斯央行所面临的让卢布升值的压力日益增加。

　　俄罗斯央行设定卢布兑所谓一揽子货币的汇率，这一揽子货币由0.55的美元和0.45的欧元构成。去年卢布兑这一揽子货币共升值3次，累计升值幅度为1.3％。目前36.7109卢布兑1欧元，23.8012卢布兑1美元。

　　“他们必须证明，他们在竭尽所能打压通货膨胀，”俄罗斯央行外汇操作部门的前任主管Vladimir Sokolov表示，“想要一劳永逸地摆脱通胀问题，需要让货币升值20％。” 根据俄罗斯央行的计算，卢布兑一揽子货币每升值1％，通货膨胀将削减0.3％。

　　上一次俄罗斯央行允许卢布升值，发生在去年8月。当时俄罗斯的通货膨胀率为8.5％， 而目前通胀又飙升到13.3％，是七大工业国平均通胀水平的5倍。

　　今年俄罗斯加息2次，但是并没有抑制消费者价格的上涨，俄罗斯央行第一副总裁乌卢卡耶夫（Alexei Ulyukayev）在4月24日表示，“不排除”让卢布升值的可能。

　　“只调整利率的话，在目前的水平他们没办法把通货膨胀降下来，”德意志银行的首席经济学家Yaroslav Lissovolik表示，“我们应该预期卢布升值。”

　　Lissovolik表示，利率无法有效地控制通货膨胀，是因为俄罗斯没有一个发达的消费信贷市场，抵押贷款和信用卡在大型城市以外很少被使用。德意志银行预期到今年年底，卢布将兑一揽子货币再升值2％。

　　“鉴于俄罗斯央行国内货币工具有限，卢布升值将继续成为一个主要的反通胀工具。”太平洋投资管理公司（Pimco）的一位高级副总裁Ramin Toloui对彭博社表示。

　　然而卢布升值的负面影响，就是削减了该国原油出口的利润。俄罗斯最大的石油公司OAO Rosneft生产的一半原油出售到以美元计价的出口市场。而根据彭博社对32位策略师和经济学家的调查，今年年底国际原油价格，将从上周的116.32美元/桶下降到90美元/桶。

　　“我不觉得俄罗斯政府会让卢布再升值。”位于新加坡的邓普顿资产管理公司的执行主席Mark Mobius表示。