人民币兑美元8日显著调整失守7.0关口

　　人民币兑美元 5 月 8 日收盘大幅走低，失守 7.0 关口，受早间美元兑人民币中间价大幅设高影响。一季度人民币快速升值对经济造成的负面影响开始显现，国内企业和学术界对人民币升速放缓的呼声高涨；同时国际市场上隔夜美元强劲反弹，同时英国及欧洲经济数据意外低迷打压欧系货币创下两个月低点，共同推动早间美元兑人民币中间价被大幅设高。

　　早间中国央行将美元兑人民币中间价汇率设定在 7.0010 ，较 7 日的 6.9848 大幅高开 162 个基点。中国外汇交易中心数据显示，美元兑人民币在询价交易系统收于 7.0048 ，较 7 日大幅上涨 172 个基点；美元兑人民币在竞价交易系统收于 7.0048 ，较 7 日大幅上涨 172 个基点。 08 年人民币升值速度明显加快， 1-3 月累计升值逾 4％ ，但 4 月升速明显放缓，单月升值幅度仅 0.35％ 左右， 5 月则持续保持 6.98 上方震荡，显示官方在一季度经济运行状况显示出口放缓压力加剧后，有待观察人民币升值对通胀和经济的影响。

　　中国商务部研究员梅新育 8 日称，人民币兑美元无本金交割远期 (NDF) 周三的急剧下跌暗示，投资和贸易流的变化可能很快导致人民币升值趋势出现逆转。若国际投资者认为中国的资本市场已经见顶，人民币可能开始贬值。此外，中国今年第一季度的贸易盈余有所缩窄，也缓解了人民币面临的升值压力。周三离岸市场数据显示， 1 年期美元兑人民币 NDF 尾盘急剧上扬至 6.5100 ，远高于周二的 6.4400 ，这也是 2003 年 10 月以来该汇率的最大单日涨幅。

　　瑞银 (UBS)8 日则表示，美元兑人民币 NDF 走高只是暂时现象， NDF 市场的走势实际上反映出人民币此后还将再度加速升值。瑞银还认为，目前中国只是在学术界出现了人民币将走软的声音，官方政策并未真正变化，且中国政府放缓人民币升值步伐的举措已经达到了令投机者撤离 NDF 市场的预想效果。瑞银还预计人民币兑美元今年将上涨 10％ ，年底目标指向人民币 6.5800 元。渣打银行也表示，人民币升值仍是平抑进口通胀的主要工具，所以依然预计今年人民币会继续升值，不过速度将较第一季度有所放缓。

　　国际货币基金组织 (IMF) 主席卡恩 7 日表示，人民币兑美元已升值，但需要继续加快上升，以帮助承担全球市场对疲弱美元的调整。他还表示，中国经济若要实现可持续增长，就必须减少对于出口和投资增长的依赖，而要针对国内消费重新平衡需求，这个重新平衡过程的要求之一就是人民币进一步升值。

　　市场期待下周一将公布的中国 4 月份消费者物价指数（ CPI ），预计可能自 3 月的 8.3％ 小幅反弹至 8.5％ ，接近 2 月创下的近 12 年新高 8.7％ 。高企的通胀压力，可能促使人民币兑美元仍维持震荡升值。

　　国际外汇市场上，隔夜公布的美国 3 月成屋签约销售下滑 1％ 至 83.0 ，创 2001 年 1 月以来最低水平。但美国第一季度非农生产力年升 2.2％ ，高于预期的年升 1.5％ ，暗示美国企业相对于经济减速作出了快速调整，同时美元疲弱也刺激了出口密集型产业获得更高的生产力；单位劳动力成本季增 2.2％ 年增 0.2％ ，为 04 年以来最低年增幅，劳动力成本下滑有助于缓解企业不断上升的原材料及能源成本。

　　昨日美联储官员对通胀发表强硬言论，并暗示若经济开始复苏将考虑升息。同时英国 4 月消费者信心指数跌至历史新低，并可能在未来数月进一步下滑，英国 3 月工业和制造业产出也意外下滑；欧元区 3 月零售销售年率创下最大跌幅，市场关注焦点开始从美国转向欧洲经济可能放缓风险，并可能促使英国、欧洲央行降息以刺激经济。晚间国际原油价格再创纪录新高至 123.93 美元 / 桶，加剧了市场对通胀的忧虑并引发美联储加息预期，隔夜美股重挫并拖累今日亚欧股市走低，打压风险偏好和利差交易。受此影响，美元兑欧系及商品货币走高，兑低息融资货币日圆则大幅走低。

　　美元指数回抽 10 日均线企稳， 8 日连续第二日展开反弹，亚市曾创下两个月新高 73.90 ，欧市在欧洲两大央行利率决议前美元展开头寸调整，最新报 73.59 。晚间适度关注美国上周初请失业金人数及 3 月批发库存 / 销售。重点关注英国、欧洲两大央行利率决议及欧央行会后声明。明早关注 4 月中国工业品出产价格指数。