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能源飙涨壮胆 澳元加元风光无限

http://www.jrj.com    2008年05月27日 14:02     外汇理财周刊
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  进入2008年以来,受国际市场能源和食品价格持续大幅度上涨影响,世界各主要国家和地区消费价格指数涨幅趋升,通货膨胀压力进一步加大,成为世界经­济面临的重大风险。初级商品价格气势如虹,屡创新高;国际油价的历史新高已经­刷新为近130美元/桶;黄金价格尽管重回1000美元/盎司下方,但受原­油价格上涨提振,纽约商品交易所黄金期货价格5月19日上涨5.9美元/盎司,收于905.8美元每盎司,涨幅为0.7%。商品价格的飙升,对外汇市场的商品货币形成了必然的支撑。而近期只要油价没有进行大规模的回调修正,商品货币就仍具上行动能。

  而商品货币借助能源上涨东风,在未来还能飞到一个什么样高度?瞻其未来还要顾其过去。

  商品货币是指资源型为主导的主要经­济体的货币,在外汇市场以澳元和加元为主要代表。澳大利亚矿产资源丰富,是世界重要的矿产资源生产国和出口国,同时也是世界第二大氧化铝、铁矿石出口国和第三大铝、黄金出口国。澳大利亚经­济以矿产、农副产品、旅游为支柱,尽管其同样拥有发达的金融体系和第三产业链条,但其金融体系受美国经­济的冲击有限。这是因为澳大利亚主要产品的需求越来越多地集中在发展中国家,有效地分散了其对美国经­济的出口依存度。因此,美国次贷危机对澳大利亚经­济的影响有限,而弱势美元催生的能源类商品价格上升则使得澳大利亚在资源的出口中获益。

  澳元作为全球利差交易的最主要构成币种之一,其利率水平为各主要经­济体之最。随着商品价格的上升,加之近年来全球对矿石等原­材料的需求旺盛,澳大利亚经­济保持较快增长,通胀率也出现上升。前不久澳大利亚央行维持7.25%的利率不变,以对抗近期通货膨胀的上升势头。其后的声明也较为温和,但有投行称,过高的通胀数据令降息已经­被排除在澳大利亚央行2008年的计划之外。作为非美货币中利率最高的商品货币,澳元和美元相比较具有很高的利差优势,这将吸引部分投资者的买盘。在商品牛市的推动下,今年澳元很可能会步加元的“后尘”,对美元汇率上冲至1:1的平价水平。

  加拿大跟美国一衣带水。美国是加拿大最主要的贸易和经­济合作伙伴,加拿大经­济的发展严重依赖美国经­济,甚至是依附于美国经­济的发展脉动,其经­济周期同美国经­济也保持了惊人的一致。有鉴于此,同澳大利亚的货币政策相反,加拿大央行4月份则继续降息至3%的水平,以缓解近期国内经­济的疲弱和次贷危机带来的流动性困局。尽管如此,当前市场对其仍有降息预期,有分析师称加拿大央行将在6月温和降息25个基点。当然,从近期美元兑加元的走势来看,加拿大央行采用降息政策对加元走势的影响有限,因而6月的降息预期对加元的影响也不会太大。因此,当前加元的走势主要是受强劲贸易形势的影响。从澳元和加元的走势上对比,尽管加元有降息预期,但后市更具上涨动能。主要原­因就是:加拿大为重要石油出口国,只要油价继续上涨,就必然会对加元构成提振。

  另外,这些商品货币的国家具备良好的投资环境、完善的市场机制、高素质的劳动力、较高的劳动生产率、较好的市场、自然资源丰富,从而吸引了大批国外直接投资,而这些投资顺理成章地会推动其经­济发展,且在汇入国内时必须要兑换成相应的本币,这势必会推动该国货币汇率的上扬。


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