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应对人民币升值企业如何“不被老虎吃掉”

http://www.jrj.com    2008年06月20日 08:49     上海证券报
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  资料来源:中央财经大学银行业研究中心

  当在森林中行走的两个人遇到老虎时怎么办?正确的答案是,不需要跑得比老虎快,而只要跑得比另外一个人快就行了。随着人民币汇率自汇改以来连续升值,出口型企业如何才能够在这场真实的游戏中成为“不被老虎吃掉的人”?记者日前走访了江苏省的多家企业,发现答案就在于:尽可能改进自身的管理、进行技术创新以及寻求更多金融避险工具的帮助。

  2005年7月21日,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。自汇改实施以来,截至6月19日,人民币累计升值19.6%。在汇改之初,有人预计,汇率升值5%以上,就会有大批的企业关停、倒闭。但三年来,尽管出现了部分企业的生存困难,但大部分企业通过自己的努力,成为了这场赛跑中的获胜者。

  ⊙本报记者 苗燕

  企业:汇率升值 利润损失明显

  江苏省外经贸厅财务处长王显东在接受记者采访时指出,从行业上讲,表面看,人民币汇率的升值对轻纺产业的影响要大于机电行业,同时对大的机械制造业也有一定程度的影响。而对中小企业面临的危机更为紧迫。据统计,今年1季度,江苏省新增了2016家纺织服装出口企业,但同时,也有1066家停止了出口业务。王显东承认,江苏省大型外贸企业的出口业务在明显减少。而这些都反映出了企业的生存环境正在变得越来越艰难。

  喜星电子(南京)有限公司财经TEAM部长郑炳烈给记者算了一笔账,当人民币升值达到16%的时候,对公司的整个运行成本将上升1个百分点,成本上升的影响直接反映的结果就是导致利润下降20%。不过,作为一个“两头在外”的外资企业,喜星所受的影响,主要出现在结汇环节。

  汇改对造船业的影响也较为明显,新世纪造船股份有限公司董事长袁凯飞说,因为造船企业与国外船东签订的建造合同均以美元计价,而且是封闭合同,合同签订后的付款周期长达3-4年,汇率避险空间很小。因此,人民币的持续升值,会不断减少企业销售收入,并直接影响企业利润。据了解,汇改时,新世纪造船在手订单即损失了2亿元人民币。

  但需要说明的是,“三率两价”(人民币汇率、出口退税率、贷款利率、劳动力价格、原材料价格)对企业的综合冲击,是导致企业利润下滑的主要原因,而人民币汇率升值仅仅是其中的一个方面。镇江市外经贸局副局长周祝全透露说,在人民币汇率升值、原材料价格上涨、劳动力价格上涨等因素的共同作用下,镇江市的24家服装企业中,有4家已经关闭。

  不过,“应该说汇改以来,被挤出市场的企业有,但是不多。汇改的过程是一个往优势企业聚集的过程,”连云港市对外贸易经济合作局副局长刘明台在接受记者采访时表示。

  避险 借助金融工具

  一些企业在压力面前不知所措,而更多企业选择了直面困难。江苏苏美达船舶工程有限公司总经理田鸣说:“汇率变化的过程,让我们进入国际竞争的游戏越来越真实,也确实在这个过程中越来越成熟。”

  记者采访了解到,大多数企业面对人民币升值的压力,首先想到的是从自己身上寻找空间。除了进行技术创新、提高劳动生产率、进行产业结构调整、压缩管理成本外,不少公司选择了使用财务手段对冲汇率损失。在这一过程中,银行的服务发挥了重要作用。

  以主营化工产品的江苏索普集团为例,公司及时调整了收汇结算方式,将信用证收汇比例由此前的36%降低至2007年的4.5%,对未到期信用证采取出口押汇的方式,实现提前收汇,有效降低了汇率风险。此外,通过远期结售汇业务对汇率波动风险进行对冲,是该公司的首选避险工具。这一工具也正在逐渐被越来越多的企业所接受。

  据中行江苏省分行总稽核薛建英透露,中行江苏分行在2007年与扬州市的一家化工公司签订的一笔800万美元的远期结汇协议中,为企业节省了近120万元人民币的财务费用。而更多企业也开始尝试远期结汇方式,以减少在汇率升值过程中的损失。农行镇江市分行仅今年前5个月,就办理远期结售汇业务9286万美元。中行泰州分行自汇改以来,利用远期结汇方式,为企业规避汇率损失达5000万元以上。

  不过,也有企业坚信自己对于未来汇率走势的判断,认为银行的报价过高,因此不愿意做远期结汇。新世纪造船就是其中之一。新世纪造船目前只用很少的一部分资金购买了理财产品,他们更倾向于把货款尽快结汇,存进银行。不过,袁凯飞在接受采访时也坦陈,如果银行的报价能够更加合理,他还是愿意考虑远期结汇业务这种方式,毕竟目前可供企业的选择的避险工具仍然有限。

  新世纪目前更倾向的解决方案,是通过加快造船数量,接更多订单,同时提升船舶卖价的方式,尽量弥补汇率升值带来的损失。此外,根据造船业自身的特点,造船公司多将船东的首付款比例大幅度提高。据了解,目前较为通行的首付款比例约为20%-30%,而早期的首付款比例曾经仅为5%。苏美达船舶还曾经出现了首付款80%的极个别案例,但田鸣表示,这种个案不具备代表性。首付款的大幅度提高,尽管使得未付余款仍然存在由于汇率的不确定性所导致的货款损失,但相对过去的首付比例,已经可以避免不少损失。

  此外,还有部分企业根据自身的客户资源,及时采用了多币种成交,使用币值相对稳定的欧元、日元、新币等。但使用美元结算仍然是大多数企业无法改变的现实。

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企业 外汇 汇率 升值 

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