美联储不加息 中国买单？

　　但尴尬的局面在于，我国的存款准备金率又已经抬到很高水平，银行银根的紧缩，造成很多企业流动性短缺，难以正常运转。因此周世俭认为，我国在未来继续抬高存款准备金率的可能性也已经很小。在8月份的美联储货币政策会议之前，我国的货币政策也只能采取“无作为”策略，并在未来随着美国利率的变化伺机而动。

　　准备金率或继续上调

　　与此相反，北京大学经济学院教授施建淮表示，进入我国的热钱并非只是追求中美之间几个百分点的利差，而是看中中国较为有利的投资环境。因此中国利率与美国利率之间的联系已经不再像以前那样紧密，中国利率受到美国利率的制约性也减少了。在这种背景下，加上存款准备金率继续上调的可能性很小，我国将有可能采取加息的货币政策控制通胀。

　　对此，徐海洋表示，我国未来货币政策的出发点，不应该再围绕如何防范热钱展开。从去年起，我国改变了防范热钱流入的方法，从目前房地产市场价格下跌以及股市的不景气来看，通过抬高利率来遏制热钱投机的目的已经基本实现。因此未来我国货币政策的制定，应该更多考虑国内经济情况，而非美国利率走势。他指出，货币政策的出发点，应该是宏观经济走势，以及民众对通胀的心理承受能力。

　　徐海洋认为，我国存款准备金率并不是完全没有上调空间。有机构预测，我国今年的存款准备金率将会升至18％到20％，而目前一些商业银行的超额准备金率下降为不到1％。因此他认为，为了应对通胀，我国有可能将存款准备金率继续上调最多0.5个百分点。