央行口头干预再显锋芒

　　央行口头干预在应对汇率不受欢迎的波动方面发挥了一定的作用,但其效果依旧短暂。

　　美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)主席和欧洲央行(European Central Bank)行长先后于6月3日和7月3日对汇率发表评论,两度大幅推高美元,每次都令欧元兑美元汇率下跌两美分左右。

　　汇率的这种大幅波动显然归功于Fed主席贝南克(Ben Bernanke)和欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)的表态。除了两位央行行长,美国地区联邦储备银行的行长们也发言表示附和。

　　里士满联邦储备银行行长Jeffrey Lacker周二表示,随着美国经济严重滑坡风险的减小,决策者应考虑重新调高利率,尤其是在通货膨胀奇高的情况下。Lacker还表示,美元走软可能通过进口价格上涨加大通货膨胀压力。旧金山联邦储备银行行长Janet Yellen周一的讲话也表明,未来Fed抑制通货膨胀的态度可能更趋强硬。

　　提振美元可能并非是Fed的主要意图,但美元走强有助于控制通货膨胀却是Fed乐见的。

　　长期来看,基本面因素并不太有利于美元。能源及其它大宗商品价格仍然过高,经济数据依然不容乐观,次级抵押贷款危机的全面影响仍未彻底揭晓,中东局势也是剑拔弩张。可推动美元持续上涨的因素并不算多。

　　虽然6年来美元的贬值并非杂乱无章,但随着欧元依次突破1.40美元和1.50美元,并于4月22日触及1.6020美元高点,分析师对美元的贬值幅度开始感到担忧。每次欧元兑美元汇率创出新高的时间间隔越来越短,而美元的反弹也正变得越发短暂和无力。

　　在美元下跌的过程中,大多数国家的央行都保持沉默。尽管欧洲和中国的政治家们表达过相当的不满,但这些声音并未对外汇市场造成大的影响。

　　这种情况一个月前出现了改观。Fed主席贝南克在讲话时表达了支持美元的意思。他一反常态地谈到了美元的疲弱走势,强调了通货膨胀风险的危险而非经济增长的放缓。这一转变暗示Fed可能不得不加息以控制物价的上涨。贝南克此言一出,美元显著走高。分析师开始认为美元可能见底,而欧元或许会跌破1.50美元。然而,贝南克讲话的效应是暂时的。和以前一样,央行要人精心挑选的措辞对汇率造成的有限影响很快就失去作用。