达拉斯联邦储备银行解读外汇市场的波动原因

　　对严谨的预测人士来说，要弄清楚外汇汇率的波动一直是他们的梦魇。　

　　目前经济学领域普遍一致的看法是，一个国家相对于其它国家的经济状况可以预示该国货币汇率应上升还是下降，但汇率变化的时间以及实际变化幅度却依然难以捉摸。　

　　达拉斯联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Dallas）的一篇论文显示，上述问题依然无法解决，至少短期内如此。但与此同时，该行经济学家王健（音译？Jian Wang）表示，如果把货币看作一种资产类别，则预测汇率长期内的走势就要变得相对容易。　

　　王健认为，最近的一些研究支持了这样一种观点，那就是汇率的波动类似于金融资产，价格的变化主要是受到针对未来经济基本面预期的推动，而非是受当前经济状况变化的影响。　

　　上述观点提出了一种让人意想不到的新思路，即汇率可以有助于预测经济基本面。　

　　如果事实确实如此，那么这对美国经济未来的走向可能是一个不祥的预兆。毕竟，美元兑其它主要货币汇率近几年来大幅下挫，美元兑欧元自本世纪初以来已经下挫了近50％。可以肯定的是，考虑到美国对外的巨额贸易逆差和经常项目赤字，美元汇率的走低早在意料之中，因为从传统经济学来看，美国的双赤字问题必须通过美元贬值来加以解决。　

　　然而，如果王健所引用的研究是正确的，那么可以说美元的下挫其实已经预示出了美国目前面临的困境，并可能意味着未来还有更多麻烦。