何志成：海外投行对美元油价和通胀问题各抒己见

　　日前在第七届中国证券投资基金国际论坛半年峰会上，摩根大通、瑞士信贷、雷曼兄弟等境外机构就石油、美元、通胀等热点问题展开辩论。

　　1.对于油价，施罗德资产管理公司认为，在接下来的5-10年中，发展中国家的小汽车会大幅增长，长期原油需求非常紧张，预计油价未来会走高到每桶200美元，之后可能由于新能源的使用等原因出现调整；雷曼兄弟表示，今后80％的原油需求来自发展中国家，而这些国家对原油消费仍进行补贴，这将使这些国家对原油的需求量更多；摩根大通认为，原油价格后期将会走低，回落至每桶110美元水平，因为原油期货买卖已成为金融交易而不是实体交易，从长期来看，石油价格足够高，将促使人们寻找替代能源。

　　2.对于美元后期走势，雷曼兄弟表示，美元因次贷危机面临的压力已不大，汇率是一个相对概念，目前美元正处在寻底阶段，后期走势看好；他对欧洲加息表示极不赞同，认为这会促使全球通胀形势继续恶化，原油价格继续上涨。

　　3.对于通胀问题，瑞士信贷称，“全球通胀又回来了，如果我们回顾过去40年、50年就会发现，有增长必然有通胀，因此通胀应是今后一两年的一个重大主题。多数专家都认可通胀是个严肃的全球性问题”。摩根大通认为，目前的通胀水平仍属于正常水平，美欧等国的通胀率不过3％-4％，而历史上的通胀高点都是双位数，中国相较于上世纪八九十年代出现过的20％以上通胀而言，目前还处于相对可控范围。

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