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多因素掣肘 存款准备金率进退维谷

http://www.jrj.com    2008年08月27日 07:03     21世纪经济报道
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  本报记者 王镇江

  在中央刚对宏观政策做出微调,确定“一保一控”策略不久,市场关于下调存款准备金率,放松货币政策的传言已起。

  接近决策层的权威人士指出,目前外汇占款仍在增加,流动性依然过剩;与此同时,银行存款明显增加,信贷放松的措施也刚出台,在此情况下降低存款准备金率显然缺乏事实依据,“基本上不可能”。

  自今年6月央行上调存款准备金率一个百分点后,一般金融机构人民币存款准备金率达到17.5%。而全国1379个县(市)涉农贷款比例较高、资产规模较小的农村信用社则为12%。汶川地震重灾区的地方法人金融机构也只有16%。

  流动性过剩 热钱继续流入

  央行改变货币政策方向一看流动性状况,二看热钱流向是否发生改变。

  央行刚刚公布的7月份金融市场运行情况显示,7月份同业拆借加权利率为2.69%,较上月下降38个基点;隔夜拆借和7天品种加权平均利率分别较上月下降36个基点和41个基点,同业拆借市场利率较上月整体回落。这表明资金面紧张的状况已经得到一定缓解。

  中国流动性的两大来源,一个是外汇占款,一个是银行信贷。

  从外汇占款数量看,7月我国贸易顺差252.8亿美元,同比增速3.8%,虽然增速明显下降,但仍为正,而且前7月累计贸易顺差为1237.2亿美元,数额依然不小。而且趋势上看短期内这种局面不会改变。

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