美国金融危机加剧 中国经济遭遇挑战

　　华民：过程有可比性，但结果还不得而知。因为1929经济大危机的结果就是全球经济大萧条，并直接导致了后来二战的爆发，可以说是人类历史上最惨烈的一次经济危机。但次贷危机发展至今还不能说它已经给世界经济带来了毁灭性的打击，而且随着网络的普及和全球化的推进，今天的金融危机的全球传导能力也非80年前所能比拟，因此最终结局还很难预料。但从过程来看，两者都是源于美国的金融系统出现了全面的、系统性的危机，不是一个中央银行、一家投资公司或一个单一市场出现危机，而是所有的金融体系全都受到冲击，并迅速蔓延到整个世界，可以说无一幸免。

　　根源在于风险失控

　　《理财周刊》：次贷危机一而再、再而三的升级，您觉得根源何在？

　　华民：金融最终反映的是实体经济的走势，只不过通过各种金融手段，实体经济问题的爆发被延后并放大了。所以我觉得要找次贷危机的根源，还是要从实体经济入手。

　　事实上从2000年网络经济泡沫破灭开始，美国的实体经济就已经出问题了，那时纳斯达克股票市场暴跌，证券市场的投资机会消失了，大量的资金必须要寻找新的出路，摆在他们眼前的最好出路就是炒房子。然后经过几年的积累，又把房地产业的泡沫吹大了，但当房地产这个实体经济的支柱产业出现了问题，房地产现货市场出现暴跌后，又由于美国高度的资产证券化使得所有和房地产业相关的金融工具的价格全部下滑，从而引起了全市场的系统性风险。

　　其实这次危机和1929年危机最大的不同之处在于：正是因为现在有美国政府强有力的宏观调控，所以让早就应该出现问题的美国经济基本面一直没有爆发出大危机，然而问题总是在那里的，再拖延也总有拖不下去的时候，现在就到了这个时候了，表现方式就是次贷危机的大爆发。