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市场的干预行动或许只能减缓日圆的上升速度

http://www.jrj.com    2008年10月28日 19:08     理财18
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  外汇市场干预行动的作用可能也仅限于放慢日圆的升值步伐,因日圆的支撑因素来自全球杠杆率的大规模下降,而非仅仅来自投机活动。

  日本的货币政策依然与其他主要经济体有很大差异,即使G7真的抛售日圆,其影响也将是微不足道的。

  Capital Economics驻伦敦首席国际经济学家Julian Jessop表示,仅仅对日圆实行干预并不能拯救全球经济,也不能重建市场风险偏好,但G7公告至少能减缓日圆的上升速度。

  Jessop称,G7财政部长27日发表的紧急公告可能会令市场预计日圆出现双边走势的风险正在上升。G7财政部长在紧急公告中威胁称,将采取联合行动干预外汇市场,这还是2000年以来的首次。

  不过,三菱东京UFJ银行驻伦敦的全球货币研究欧洲负责人Derek Halpenny称,不幸的是,从推动日圆走强的因素来看,干预行动难以在长期内扭转日圆的上升势头。他表示,虽然对日圆走强的忧虑可以理解,但考虑到日本存在重新陷入通货紧缩螺旋的风险,大范围的去杠杆化进程仍将决定主要汇率的走势。

  正如法国巴黎银行的Hans Redeker所认为的那样,目前不仅仅只有保证金交易员在削减日圆空头头寸,资产价值缩水、追加保证金要求及损益考虑等因素也在影响日圆的整体走势,从而导致投资者结清头寸,买入日圆。

  包括美国、英国和欧元区央行在内的全球主要央行可能会在未来两周内减息,试图结束全球金融市场的持续动荡状况。

  但为推低日圆而实行的干预举措需要主要央行买入本国货币,这意味着央行将收紧货币政策,而非放宽货币政策。

  RBC Capital Markets驻悉尼的资深外汇策略师Sue Trinh表示,除非日本也开始减息,否则干预措施取得成功的可能性非常小。

  有鉴于此,干预行动短期内或许能令日圆保持稳定,但日圆的上升势头还远未结束,ING Financial Markets驻伦敦的外汇策略部门负责人Chris Turner预计,美元可能会再次试探1995年低点80.0日圆。

关键词

G7 央行 日圆 

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