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经济料陷入L型衰退 ECB将根据形势匹配利率政策

http://www.jrj.com    2008年11月03日 17:04     环球外汇网
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  鉴于欧元区历来首次衰退迫在眉睫,欧洲央行(ECB)可能以相应的利率政策来匹配经济状况:急速滑坡、然后是长时期的停滞.

  在10月8日主要央行的联手降息行动中,ECB将指标利率大幅调降了50个基点,是为五年多来的首次降息.但分析师预期,年底前其料将累计再降75个基点.

  若果真如此,将成为ECB 10年历史上的最深度降息,并反映出许多人所担忧的问题,即欧元区经济恐将经历"L"型衰退.

  "L"型衰退顾名思义,即经济增长在急剧下滑之后迎来长时期的经济萎靡,与日本在1990年代的经历类似,而这也是任何一家央行都希望避免的情况.

  随着经济走入困境,通货紧缩的风险也在央行决策者的头脑中浮现,而这又成为另一个迅速减息的理由.

  "年底前利率会大大调低,很明显这是形势所迫."联合信贷(Unicredit)分析师Aurelio Maccario说,"这是紧急情况,需要快速行动."

  路透调查显示,分析师预期ECB将在11月6日的议息会议上决定减息50个基点至3.25%,并在2009年年中以前将利率进一步降至2.5%.[ECB-INT-CPOLL]

  一些分析师甚至预期,ECB将在明年把利率降至2%以下的历史新低.国际货币基金会(IMF)预估,欧元区2009年的经济增速仅有0.2%.

  分析师表示,ECB还需要迅速采取强有力的行动来疏通信贷市场,便于利率政策的改变渗透影响实体经济.

  信贷市场的冻结令央行的行动如同隔靴搔痒,指标三个月期欧元银行间拆放款利率(EURIBOR)花了三周时间才反映出ECB 10月8日时降息50个基点的效果,而趸售利率却依然处于接近5%的高位.

  "ECB已经将利率降至了3.75%,但这却无关紧要,因为Euribor依然处于5%的高位."法国兴业银行分析师James Nixon称,"目前的环境下,央行的货币政策对于实体经济的影响相对较弱."

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ECB 央行 衰退 降息 利率 

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