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香港市场远期合约显示人民币对美元有贬值压力

http://www.jrj.com    2008年12月01日 09:54     理财周刊
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  例子2

  目前1美元兑人民币6.83元。假设投资者陈小姐预期人民币未来一年将会贬值,而且贬值幅度大于当前预期,她可以约定一年后按远期汇率卖人民币买美元以套利,相应地,银行买人民币卖美元。

  合约面额 1万美元

  客户买入/卖出 美元/人民币

  远期汇率 1美元兑7.02元人民币

  期限 一年

  情况1

  结算汇率 1美元兑人民币7.10元

  结算金额 1万美元X[(7.10-7.02)/7.10]=112.68美元

  结果 人民币贬值幅度果然大于预期,陈小姐获利112.68美元

  情况2

  结算汇率 1美元兑人民币7.00元

  结算金额 1万美元X[(7.00–7.02)/7.00]=-28.57美元

  结果 虽然人民币贬值了,但贬值幅度小于预期,陈小姐损失28.57美元

  情况3

  结算汇率 1美元兑人民币6.80元

  结算金额 1万美元X[(6.80–7.02)/6.80]=-323.53美元

  结果 人民币升值,陈小姐损失323.53美元

  情况4

  结算汇率 1美元兑人民币7.02元

  结算金额 0

  结果 陈小姐不赚不亏

  虽然,人民币不交收远期合约提供了对冲风险和投资人民币的途径,但汇率波动风险不可不察,尤其在全球金融危机扩散,中国出口行业受压的情况下,人民币对美元将告别单边大幅上扬阶段,汇率走势判断难度预计将加大,参与人民币买卖的风险也将随之加大。

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