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欧元倾向中期上涨

http://www.jrj.com     2009年03月24日 07:26      中国证券报
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    即使在4月2日欧洲央行再降息50基点后,欧元仍然有相对于其他主要货币的利率优势。从图形来看,欧元已经冲破了中短期的下降压力线,正试图向上冲击中长期的下降压力线,未来只要突破1.3900附近的中期压力线的制约,就可以向前期反弹的高点1.4700附近的区域进发。

  □东航金融 陈东海

  最近欧元的正面消息逐渐多了起来。在上周公布的欧元区的数据中,欧元区2009年2月份的消费者调和物价指数月率和年率分别是0.4%、1.2%,核心消费者物价指数月率和年率分别为0.5%、1.7%,四个数字都比1月份要好,显示欧元区物价可能没有中期通货紧缩的风险。尽管上周末公布的欧元区1月份工业生产月率和年率分别为-3.5%、-17.3%,比前值要差一些,但是欧元在上周末仅做了一定的回落,现在又重新上涨。考虑欧元区的基本面与美元的对比,欧元中期上涨的可能性在增大。

  欧元的优势首先表现在利率上。目前欧元区的利率为1.5%,欧洲央行在3月5日刚刚降息50个基点。市场预期在2009年4月2日举行的会议上,欧洲央行可能继续降息,幅度预期仍然为50个基点。欧洲央行(ECB)管理委员会成员、德国央行行长韦伯(Axel Weber)上周五表示,欧洲央行将继续下调利率,并且可能会延长针对银行的再融资操作,以压低长期借贷成本。目前美国的基准利率是0-0.25%、日本的基准利率是0.10%、英国的基准利率是0.50%、瑞士的基准利率是0.25%、加拿大的基准利率是0.50%。因此即使在4月2日欧洲央行再降息50基点后,欧元仍然有相对于其他主要货币的利率优势。

  欧元的优势不仅表现在利率空间上,还表现在货币政策的手段上。最近,全球不少国家央行开始使用“量化宽松”的货币政策。日本是最早使用量化宽松货币政策的国家。英国、瑞士在利率下调空间几乎没有的情况下,已经使用了量化宽松的货币政策。3月18日,美联储(FED)在利率工具已经失效的情况下,正式决定使用量化宽松的货币政策,宣布将购买至多3000亿美元长期美国国债,并将另购入至多 7500亿美元的抵押贷款支持证券(MBS)。而欧洲央行行长特里谢被问及到欧洲央行是否会仿效美国和英国央行,直接买入诸如公债等资产以提振经济时,他回答称,当前他们正在考虑采取补充措施是否合适,这些措施未必和其它央行已实施的做法雷同。同时欧洲央行成员韦伯却重申,欧洲央行货币政策仍有操作空间,并称央行将会利用这些空间。韦伯还表示,给银行提供长期贷款可能有助于同业银行间收益率曲线的平缓(这是欧洲央行所期望的),也可能会帮助保证融资安全。从特里谢和韦伯的评论中可以得出结论,即欧洲央行可能会采取扩大欧洲央行现有的给银行无限提供所需现金的政策,而不是像美联储和英国央行(BOE)那样,通过购买政府和企业发行的债券来刺激经济。这样欧元的收益率未来的走势将具备一定的优势。欧元中期的基本面比较晴朗,利于欧元的中期走势。

  目前欧元的技术面方面也已经好转。从欧元的周线图来看,欧元的MACD、RSI、KDJ都已经金叉而且向上扩散,欧元未来仍然有上涨的动能。从图形来看,欧元已经冲破了中短期的下降压力线,正试图向上冲击中长期的下降压力线,未来只要突破1.3900附近的中期压力线的制约,就可以向前期反弹的高点1.4700附近的区域进发。

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