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警惕流动性助长资产泡沫升级

2009年07月24日 07:00 来源： 金时网-金融时报 【字体：大 中 小】

　　记者 李岚

　　近日，因危机而衰退的全球经济体，纷纷将目光都聚集到强劲反弹的中国GDP身上。信贷增速带来超预料的GDP增长，市场也出现了对资产泡沫风险的担忧。业内专家普遍表示，中国宏观经济将持续复苏，出现二次探底的概率较小；但他们同时指出，随着股市、楼市等资产价格今年持续上涨，对资产价格飙升带来的风险必须高度关注。

　　近日，因危机而衰退的全球经济体，纷纷将目光都聚集到强劲反弹的中国GDP身上。信贷增速带来超预料的GDP增长，在令支持“中国经济已进入快速回升期”的乐观判断越来越多。但同时，市场也出现了对资产泡沫风险的担忧。

　　虽然业内专家在接受本报记者采访时普遍表示，中国宏观经济将持续复苏，出现二次探底的概率较小；但他们同时指出，随着股市、楼市等资产价格今年持续上涨，对资产价格飙升带来的风险必须高度关注。

　　事实上，这一担忧也为中国监管高层高度重视。针对银行贷款规模迅速扩张，中国银监会主席刘明康最近在银监会2009年第三次经济金融形势通报会上就特别指出，当前要特别防范项目资本金不实或不足风险、票据融资风险、贷款集中度风险和房地产市场风险等新的风险点。

　　与美国实体经济和虚拟经济相背离不同，尽管上半年外需（净出口）对中国经济增长贡献率为负41％，下拉GDP负增长2.9个百分点；但与天量信贷遥相呼应，投资（固定资产投资和库存）对经济增长的贡献率高达87.6％，强力拉动GDP增长6.2个百分点，使我国上半年GDP增幅超预期达到7.1％。

　　虽然上半年消费对经济增长的贡献率为53.4％，拉动GDP增长3.8个百分点，但投资增长显然更快。这表明，流动性迅速复苏是中国经济的最大优势。

　　对此，业内专家分析，尽管这在短期内对于刺激经济效果明显，但投资率偏高，加之居民消费潜力若不能得到真正释放，很可能加重产能过剩，为下一轮经济过热和危机埋下隐患；而上半年生产者价格指数（PPI）的深度下滑，除去年的翘尾因素外，也与当前的产能过剩不无关系。

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（责任编辑：乔蕾）

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