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中国正大手笔地向世界输出资本

2009年09月26日 08:29 来源: 21世纪经济报道 【字体:

  于学军进一步分析指出,上述现象都是表面的,背后反映的是随着中国对外开放,政治和政策的稳定,加上国际社会对中国的认可度逐步提高,使得国际产业,特别是劳动密集型、低附加值的产业开始向中国转移;在20世纪90年代,中国经济平均保持两位数的增长;正是中国经济的高速发展,有力地支撑了人民币汇率比值稳定甚至出现升值。

  “当时按照市场情况定下的汇率,一次性贬值的幅度有点大,加上经济强劲增长的支撑,所以,人民币是值钱的,买入人民币出现收益预期,导致不仅没有出现外汇出逃,反而是国外资金要到中国来。”于学军表示,加上1996年12月1日,我国正式宣布接受第八条款,实现人民币经常项目完全可兑换,“这一路就升起来了,外汇储备大幅度增加”。

  而由于人民币汇率体制自身的问题,第三个阶段又可以细分为三个阶段。

  其一,1994年至1997年。因为外汇管理体制改革,外汇储备逐年增加,四年的增量分别为304、220、314和349亿美元。与此同时,人民币也持续升值,从汇改前1美元兑8.72元人民币,升至1994年底的1美元兑8.48元人民币。

  其二,1998年到2001年。因为美元的强势,亚洲周边国家的货币贬值,发生亚洲金融危机,使得人民币汇率估值相对有些高,导致在采取大量行政手段的基础上,外汇储备的增长依然较为缓慢,1998到2000年的增量分别为51、97、109亿美元,2001年下半年情况开始改变,全年增加466亿美元。

  其三,2002年以后到2008年全球金融危机之前。进入21世纪,美国受科技网络股泡沫破裂、2001年“9·11”事件等影响,美联储开始大幅度调低利率,导致美元重新走弱,而人民币跟美元挂钩,币值不变动,从而使得人民币相对又开始值钱,外资都要进入中国市场,导致外汇储备大幅度增加,这一状况直至本次金融危机之前。

  2002年至2008年外汇储备的增量分别为742亿、1168亿、2067亿、2090亿、2474亿、4619亿和4178亿美元。早在2005年,于学军就已指出,这种飞速增长的背后,与美元滥发、流动性过剩存在密切关系。

  又到改革关键节点

  2008年9月因雷曼破产引发的金融海啸,给中国外汇储备的增长带来一定困难。当年10月,外汇储备负增长259亿美元。类似情形还出现在今年1、2月份,外汇储备分别下降325亿美元和14亿美元。但随后的3至6月,外汇储备依然保持稳定增长,增量分别为416亿、552亿、806亿和421亿美元。

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