首页财经股票大盘个股新股行情港股美股基金理财黄金银行保险私募信托期货社区直播视频博客论坛爱股汽车房产科技图片

瑞信:2010年不该是个熊市 但上涨空间有限

2009年11月17日 07:00 来源: 中国证券报 【字体:

  在16日举行的媒体见面会上,瑞士信贷亚洲首席经济分析师陶冬和中国研究部主管陈昌华就2010年的经济形势和市场策略进行了阐述。他们认为,2010年的市场环境可能跟2001-2002年非常相似,市场不会走熊但上涨空间有限。

  陶冬认为,中国经济的短期走势较为乐观,但中期可能面临意想不到的困难,目前国际社会对人民币升值施压也是非常愚蠢的。他表示,今年三季度经济数据的看点并不是GDP增加了多少,而是房地产投资的大幅加快。四季度的出口形势会好起来,12月份的出口有望实现15%-20%的增长。从短期来看,中国经济是比较乐观的。

  但他同时也指出,今年前9个月的信贷规模高达8.7万亿元,这无论是在国内还是国外近代史上都是前所未有的,由此产生的流动性过热问题极其严重。国内银行在这轮金融危机中并未受到太大冲击,因此中国经济复苏快一点是正常的。但中国与外国受伤的程度不同,却吃了同样剂量的药,从而催生了房地产等资产泡沫,实体经济面临虚拟化问题,这非常令人担心。如果处理不好这个问题,中国可能跟美国、日本一样,被同一块石头绊倒。

  在人民币汇率问题上,陶冬还指出,迫使人民币升值是“三流”经济学家的观点。人民币如果升值,会使本来已经过热的流动性变得更加疯狂,一旦资产泡沫由此全面爆发,国内宏观调控势必更加严厉,接下来就是经济掉头向下。这种演绎无论对国内还是对国外都是非常不利的,毕竟中国目前已经是世界第二大经济体,影响力不可同日而语。

  陈昌华则从市场的驱动力方面进行了阐述。他认为,在国内消费真正启动之前,中国经济增长的长期驱动力还是不太明确的,这可能会妨碍中国市场的表现。他指出,目前有三个方面的问题值得关注:一是地方政府在快速增长的基础设施投资过后,面临着沉重的债务负担,整体规模可能达到GDP的三分之一。由于地方政府不能自主提高税率,唯一弥补财政空虚的手段就是卖地。这种情况将使得明年申批太多的基建项目变得不太可能,因此投资增速可能放缓。二是一线城市房地产价格飞涨,可能导致政策风险。三是分配不均匀,这将成为启动内需的主要制约因素。陈昌华认为,明年的市场环境可能会非常近似于2001-2002年,在这两年中,中国已经从金融危机中复苏并实现正常增长,但增长的长期驱动力仍然不明朗。他表示,2010年不应该是一个熊市,但上涨空间有限。(贺辉红)

评论区查看所有评论

用户名: 密码: 5秒注册