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不必对欧元过于恐慌

2010年05月18日 05:05 来源: 上海证券报 【字体:

  最近在欧洲旅行,时时感受到周围的欧元危机。

  这种感受并不是看到欧洲人愁眉苦脸的样子,也不是看到街头因为失业而抗议的游行。这种感受到的危机,是看到房地产中介门口写着大大的“减价”二字,以及每次刷卡消费完毕,银行给我的短信通知。

  在短短的两周里面,欧元相对于美元,已经跌了超过5%。这在欧元与美元的历史走势图中,堪称最惨烈的一次。

  欧元跌势绵绵,是否已经穷途末路?

  其实,探究一下本次欧元危机的起源,或许就不会对欧元的前途过于恐慌。

  欧元本轮下跌是因希腊等国的主权债务危机所致。姑且不说欧元区国家的领导人会本着欧元货币联盟的政治承诺,共同行动捍卫货币稳定,而事实上,他们已经在这么做了。

  欧元区其他国家救援希腊行动最终失败,最坏的结果是,希腊经济全面崩溃紧接着被踢出欧元区。对于整个欧元区来说,希腊的GDP只占2%,影响应该不大。只要希腊危机不引发连锁反应,比如西班牙、意大利能够抗得住,那么仅仅一个希腊危机并不会导致欧元崩溃。只不过,放在希腊银行里的欧元存款,到时候能否变成其他国家银行里的欧元,倒值得怀疑。

  从另一方面来说,欧元本轮跌势看似凶狠,但最近的低点也不过是触及2006年下半年的水平,即美国次债危机全面爆发之前的黄金时期。也就是说,即使跌到现在,欧元与美元之间的比价,不过回到危机爆发前的水平。此后,随着美国次债危机的初露端倪,欧元一步步走强,美元随之走弱。从一个5年,甚至10年的时间跨度来看,相对于美元,欧元并没有贬值太多。

  从欧盟委员会的调查报告来看,对冲基金做空欧元,对本轮暴跌起到推波助澜的作用。

  如今看欧元,大部分人都很悲观。但是这会不会像2008年美元所处的境况?大家都很悲观的时候,却是美元走强的开始。

  本次欧元危机对欧洲人来说,应该是一个深刻的教训。在欧洲旅行的时候,一方面感受到欧元危机,另一方面也不由得羡慕他们闲暇的生活状态,以及社会高福利、高收入。以西班牙为例,除了诸多的国定假日,每个自治区、每个省、每个城镇甚至还有自己的法定假日。周末商店不开门,工作日下午五点很多商店就打烊关门更是常见的事情。

  按照这样的工作节奏和劳动付出,欧洲人要维持自己的高福利政策的确属于寅吃卯粮的行为。上周三,西班牙宣布改革措施,包括公务员减薪5%并裁员;而葡萄牙上周四则就削减预算赤字达成协议,包括公共部门最高层员工及政界人士减薪5%。希腊稍早也公布了该国的节省开支计划。这些行动反映出许多欧盟领导人终于开始意识到事态已经失控,而欧元区的未来已因金融市场的反应而处于危急存亡之秋。

  如果欧洲人能够切实采取一些行动,我们真的不必对欧元的走势过于恐慌。

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