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央行专家:通胀压力将是货币政策面临的主要难题

2010年07月30日 20:02 来源: 中国新闻网 【字体:

  中新网7月30日电(王安宁)中国人民银行研究生部部务委员会副主席焦瑾璞28日在北京参加“全球经济动荡环境下的投资策略”论坛时表示,下半年我国的财政政策不会出现大的变动,宽松的货币政策仍然是未来的基调。但通胀压力将是下一步货币政策面临的主要难题。

  未来CPI或将达到新高

  焦瑾璞判断,今年的物价会在9月或者10月份达到新高。那么,加上翘尾因素的影响,今年的CPI很有可能会超过3%。加上翘尾因素的影响,今年的CPI很有可能会超过3%。通胀压力仍然存在,通胀问题将会是下一步货币政策面临的主要难题。考虑到调整利率是振动面较大的货币工具,相信央行更多的会从公开市场操作、调整存款准备金率、票据利率等数据型工具入手继续回收流动性。

  全球各国都不会轻易退出积极的财政政策

  焦瑾璞认为,从全球宏观层面来看: 一是美欧经济复苏仍然需要时间。二是新兴发展中国家经济体,包括中国在内,都面临着如何来收缩流动性的问题。目前虽然大多数国家在退出积极的货币政策上达成共识,但下一步的动作肯定是不一样的,因此各经济体都很难达成协议。目前的情况是,国际上真正实行紧的货币政策屈指可数,各国都不会轻言退出积极的财政政策。因此,中国货币政策从制定也必须考虑外国政策的影响。

  股票市场运行的方向主要由M1的增长率决定

  焦瑾璞指出,股市运行方向与狭义货币供应量M1密切相关,如果M1加速上涨,那么多余的流动性或者进入实体经济,这将导致商品价格上涨,企业利润上涨,从而引起股票价格上涨;或者进入虚拟经济,这将直接导致股票价格上涨。从以往的规律来看,M1增长率上行时,股票市场必然向上,反之股票市场必然下跌。而且,M1的变动平均领先股票市场两个月见顶和见底。焦瑾璞举了两个例子:2005年3月,M1增长率见低回升,反映了宏观经济景气回升和企业利润增长率的回升,随后出现了2005至2007年的大牛市;2007年8月以来,M1增长率呈现显著下降趋势,之后两个月,股票市场见顶回落。

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