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外管局放松人民币资本管制 上海抢先获得QFLP试点资格

2010年12月11日 08:41 来源: 经济观察报 【字体:

  作为人民币资本管制放松的一个信号,上海抢先获得QFLP(Qualified Foreign Limited Partner合格境外有限合伙人)试点资格。

  尽管QFLP对于外界是一个陌生的名词,然而在风起云涌的私募股权投资界,却已然不是一个新词,这一特指外资股权投资者仿照中国A股市场QFII制度,在国内私募股权领域进行投资的境外机构,正云集在北京、天津和上海这三大城市,通过三地的金融主管部门,向外管局申请将严格管制的资本项下人民币兑换能够松开口子。

  12月7日,《华夏时报》记者从权威渠道独家获得一份今年6月11日国家外汇管理局上海分局给上海金融办特急回复函中获悉,外管局已经决定将外资投资私募股权所涉及的外汇创新试点放在上海。但是由于对上海市金融办发布的《上海市开展外商投资股权投资企业试点工作的实施意见》(以下简称实施意见)中违规行为的认定和处罚事项未进行明确,外管局上海分局在文件中称,对已经登记设立的外资股权投资企业,从事经商务主管部门批准的项目投资而无法办理外汇登记和结汇问题的,外管局上海分局将在总局支持下,通过个案方式予以解决。

  一位接近外管局上海分局的匿名人士在12月8日告诉本报,上述文件是对上海QFLP试点的“原则同意”,外管局上海分局的文件还表示只是以个案解决,一旦外管局未来扫清境外资本投资机构在境内PE市场投资的结售汇障碍,那么这意味着人民币资本管制对境外股权投资本土市场放开。

  “其实更希望外资留在国内的资金能够兑换成人民币进行相关的股权投资,获得一种QFII身份的认同。”12月8日,上海一家已经登记在册的外资股权投资管理机构合伙人接受本报采访时表示。

  外资热情

  12月9日,记者从内部人士处了解到,上海版的QFLP方案已经原则性获得国家金融监管部门的批准,这也是北京、天津、上海三个申请QFLP试点城市中第一个获批的方案。而之所以能够获批,与上海超过30家注册登记的公司制外资股权投资管理企业的投资热情难以分开。

  来自今年8月20日一份上海金融办的《外资股权投资企业和外资股权投资管理企业有关情况报告》显示,从2009年5月到今年的7月底,在上海登记的公司制外资股权投资管理机构已经达到32家,注册资本也达到1.29亿美元;合伙制外资股权投资管理企业有两家,这两家各认缴200万美元的资本;合伙制外资股权投资企业1家,为凯雷复星(上海)股权投资企业,认缴出资1亿美元。

  上海金融办的此份报告表示,还有多家知名股权投资机构也准备设立合伙制人民币基金,希望能够争取到外管局的相关外汇配套政策。据本报独家了解,在已经进入国内的外资股权投资机构中,国盛里昂(上海)公司计划募集100亿元的人民币基金,百仕通(中国)计划募集50亿元的人民币基金。

  “这两家企业都需要解决外汇登记、开户以及资金使用问题。”上海金融办一位不愿透露姓名的人士说。

  来自今年5月上海金融办发给外管局上海分局的一份内部公函也显示,上海金融办对于开展外资股权投资企业试点的政策是给予外汇登记并核准开立外汇账户;准予合伙制外资股权投资企业外汇账户资金开展境内股权投资;外资股权投资管理企业经认定之后,可申请外汇资金结汇投资于其发起设立的股权投资企业,所占比例不超过所募资金的5%;外资股权投资企业中境外投资者经认定为“合格境外投资者”的,可申请外汇资金结汇投资,所占比例不超过所募资金的50%。

  本报也获悉,作为对外管局上海分局特急回复函的回应,在今年6月30日举行的外资投资股权企业试点工作联席会议纪要中,上海金融办规定外资股权投资企业禁止从事在二级市场交易、金融衍生品交易、投资自用不动产等,如果发现这些企业违规在二级市场进行股票和企业债券买卖和从事期货等金融衍生品交易,由上海证监局牵头负责查处;对直接或间接投资于非自用不动产的行为,由上海住房保障局牵头负责查处;对投资于国家禁止外商投资领域的,由上海市商务委和上海市发改委牵头负责查处。

  外管局谨慎应对

  一面是境外资本蜂拥进入国内,上海、北京、天津等PE重地成为境外资本进驻的桥头堡;而另一面,外管局则应对越来越大的热钱压力。如何让境外资本参与到本土股权投资领域,虽然上海已经提出了一系列可行的操作步骤和风险防范措施,外管局则显得相当谨慎,除今年6月份外管局上海分局的一份复函中表示个案解决,截至目前尚未有明确整体规划规定出来。

  “如果外管局允许外资股权投资企业进行结售汇,无疑迈出了人民币在资本项下的可兑换的重要一步,也是外管局放开资本管制的积极信号。QFLP不同于QFII,所投资的领域也不同,前者是股权投资领域,后者则是在国内证券市场。相对于外管局已经给QFII数百亿美元的额度,QFLP批复的额度还为零,对于股权投资界,大家都在翘首以盼。”12月9日,第一东方股权投资公司一位合伙人告诉记者。

  记者也了解到,由于目前上海三十多家的外资股权投资机构的注册资本为1.29亿美元,因此上海也希望外管局能够给予QFLP 1亿美元的外汇兑换额度。在今年8月,上海市金融办主任方星海也表示,上海试点QFLP制度有望于年内启动。

  业内人士分析,QFLP试点对于解决国内LP资源紧缺、人民币基金募投规模偏小的困局是一大利好,而且上海的试点工作准备得比较充分,有完善的备案以及惩处制度,试点额度也并不高,QFLP或将更加有利于境内外主体的决策和分工,并将催生连接境内外的FOF(基金中的基金)的形成。

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