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外汇期权交易首日 银行4900万美元“捧场”

2011年04月09日 06:45 来源: 经济观察报 【字体:

  日元大跌,美元指数疲软,欧元、英镑大涨;4月6日的亚洲汇市早盘,风云生变;或许暗示一场悄然酝酿的暴风雨即将来临。

  4月6日,人民币对美元汇率中间价创下历史新高;冲破6.55关口,达6.5496。在随后的两个交易日里,人民币对美元又连续刷新高点,报收6.5420,一周累计升幅已达225个基点。在人民币升值预期背景下,创新高或成为人民币汇率的一种常态。

  而在4月1日,人民币中间价曾冲高至6.5527;这天也是中国正式推出人民币对外汇期权业务的第一天。据悉,推出人民币外汇期权或旨在为汇率加大“波动”空间及人民币可兑换等预热。

  建行高级研究员赵庆明认为,近期外贸数据有助缓解人民币升值压力,但年内人民币升值幅度并不会减小。

  第一天

  4900万美元是人民币对外汇期权业务交易首日的名义本金总量。当天共达成人民币对美元期权交易10笔,期限覆盖一至六个月。

  “即使这4900万美元都是风险敞口,对参与的银行来说,也都微不足道。”一位银行外汇专家坦言。

  而4900万美元相对全球外汇市场日均40000亿美元的交易量来说,更如沧海一粟。

  中国外汇交易中心方面表示,该交易在其外汇交易系统挂牌和交易;开市后,银行报价和询价活跃。截止到上午11点,工行、中行等中外资银行共达成七笔人民币对美元期权交易,期限覆盖一到六个月,名义本金达到4190万美元。

  在4月1日下午只有三笔交易,名义本金达719万美元。值得关注的是,交易中心将于每个交易日下午16点15分公布市场平均水平隐含波动率曲线。

  外管局表示,该曲线反映了市场对未来汇率波动程度的整体判断,便于银行进行风险管理、盯市以及Delta头寸计算,也有利于促进我国外汇市场基准指标体系的建立。

  一位参与交易的银行知情人士说,第一天的交易更多还是配合监管部门,估计距离常规交易量还有一个过程,此工具相对复杂;他透露,包括外资银行德意志、汇丰在内只有7家银行有交易资格。有意思的是,当天,中行与工行都想拔得外汇期权第一笔交易的头筹。

  但这位人士并不清楚,银行参与的交易中有多少代表了企业避险保值意愿。

  而在工行与中行的表述中,似乎亦隐含“捧场”之意,对于两家银行首日即成功叙做人民币对外汇期权交易的示范意义,工行称,标志着人民币对外汇期权交易正式进入实质性操作阶段,同时为下阶段开展对客户的人民币对外汇期权业务奠定了基础。

  “事实上,就企业实需原则而言,外汇远期工具就足矣,且无需支付任何费用。若参与外汇期权则需支付买入期权的相关费用。”赵庆明说。

  在赵庆明看来,企业规避风险,期权不如远期,因远期没有成本,其只要与银行签协议即可;最主要还是实需原则背景下,远期产品交易不太活跃。银行的小试一把,即使有风险头寸,也可以忽略不计。“这与汇率是否处于均衡状态有关,单边预期太强,远期报价已经包含了升值预期。”

  其实,就国际市场的主要货币交易量而言,远期是即期的好几倍。而且参与者多为投机商,而非有实际避险需求的企业。

  至于外汇期权交易对人民币汇率弹性的影响,赵庆明认为,并非单纯一个工具就能实现。

  不过,至少目前来看,人民币外汇期权工具对即期市场的影响甚微,并未如业界预期——外汇期权业务的开启有助减缓人民币单边升值预期。自4月1日起,人民币对美元汇率中间价持续单边走高。

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