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欧元区新危机:资本出逃

2012年05月22日 07:08 来源: 汇通网 【字体:

  这些数字他是怎么计算出来的呢?一个重要的数据就是Target 2盈余。Target 2 是欧元区中央银行间的划拨清算系统。当一个希腊的存款人把资金汇往德国的银行,这笔交易就会由Target 2进行处理。此时,德国央行会在欧洲央行增加资产,而希腊央行会增加负债。从2007年开始,德国在欧洲央行的资产增加一直稳步攀升,而其它大部分国家都变成了赤字。

  所以,Target 2 的数字,显示了那些国家依赖官方融资的程度。把Target 2 的数据从收支数据中扣除,金计算出来私营部门的资本流出,西班牙直到去年年底,在1000亿欧元,相当于GDP的10%流出前都还好。意大利的1600亿欧元也相当于GDP的10%。此时,国内的存款人把他们的钱放在家里,而国外的存款人把他们的存款从银行提出来。在意大利,外国人已经把它们持有的政府债券额从8280亿欧元减少到7300亿欧元。在西班牙,从2400亿欧元减少到2000亿欧元。外国投资者也一直在出售西班牙的按揭证券。

  这些数据和外围的比较会是什么样子?在希腊,外资银行存款已经下降了64%,爱尔兰下降了55%,葡萄牙下降了37%,意大利下降了34%,西班牙下降了13%。在希腊,外国政府持有债券已经下降了56%,爱尔兰下降了18%,葡萄牙下降了25%。在意大利和西班牙,这个数据是12%和18%。如果意大利和西班牙要达到其他三个国家的平均数,资本还要流出2000亿欧元。

  最后的想法,这是市场国有化的另外一个例证,官方的资本流动会稳步的取代私营部门的资本。这个趋势看似已经无法阻止。

  在一篇有趣的研究报告中,花旗集团的马特·金,特别针对意大利和西班牙,计算了欧元区各个国家的资本流出。根据他的计算,意大利在2011年流出了1600亿欧元,西班牙流出了1000亿欧元,这包括了银行提款和出售政府和公司债券,他认为,还会有2000亿欧元的资本会流出这两个国家。

  这些数字他是怎么计算出来的呢?一个重要的数据就是Target 2盈余。Target 2 是欧元区中央银行间的划拨清算系统。当一个希腊的存款人把资金汇往德国的银行,这笔交易就会由Target 2进行处理。此时,德国央行会在欧洲央行增加资产,而希腊央行会增加负债。从2007年开始,德国在欧洲央行的资产增加一直稳步攀升,而其它大部分国家都变成了赤字。

  所以,Target 2 的数字,显示了那些国家依赖官方融资的程度。把Target 2 的数据从收支数据中扣除,金计算出来私营部门的资本流出,西班牙直到去年年底,在1000亿欧元,相当于GDP的10%流出前都还好。意大利的1600亿欧元也相当于GDP的10%。此时,国内的存款人把他们的钱放在家里,而国外的存款人把他们的存款从银行提出来。在意大利,外国人已经把它们持有的政府债券额从8280亿欧元减少到7300亿欧元。在西班牙,从2400亿欧元减少到2000亿欧元。外国投资者也一直在出售西班牙的按揭证券。

  这些数据和外围的比较会是什么样子?在希腊,外资银行存款已经下降了64%,爱尔兰下降了55%,葡萄牙下降了37%,意大利下降了34%,西班牙下降了13%。在希腊,外国政府持有债券已经下降了56%,爱尔兰下降了18%,葡萄牙下降了25%。在意大利和西班牙,这个数据是12%和18%。如果意大利和西班牙要达到其他三个国家的平均数,资本还要流出2000亿欧元。

  最后的想法,这是市场国有化的另外一个例证,官方的资本流动会稳步的取代私营部门的资本。这个趋势看似已经无法阻止。

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