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人民币汇率频频涨停背后

2012年11月29日 14:43 来源: 金融时报 【字体:

  来自中国外汇交易中心的最新数据显示,11月28日人民币美元汇率中间价报6.2902,较前一交易日下跌50个基点,结束了此前连续三个交易日的升值态势。就在11月27日,人民币对美元即期汇率一开盘即强势上扬,并且很快触及6.2223的涨停上限,从而创新2005年人民币汇改以来的新高。在近一个月的交易日内,人民币对美元即期汇率已经21次触及涨停上限,实为自2005年7月汇率改革以来所罕见。业内专家表示,这表明央行近期减小了对外汇市场的干预力度,汇率价格更多地由市场的供需双方决定。业内专家表示,十八大后汇率制度改革重点会放在增加汇率对市场供求弹性及人民币国际化上,并通过有效市场机制来实现人民币汇率的稳定。

  对于造成人民币即期汇率连续涨停的原因,对外贸易经济大学金融学院院长丁志杰分析称,主要是欧美发达国家推出量化宽松,使全球流动性泛滥。

  此外,中国经济增长开始逐渐回稳,提振投资者信心,也增加了对人民币的升值预期。海关总署11月10日公布的数据显示,10月份贸易顺差达320亿美元,创45个月以来新高。这是造成人民币对美元汇率中间价和现货价上升的主要因素。日前,汇丰公布的11月份中国制造业采购经理人指数(PMI)预览值为50.4,为13个月以来首次回升至50的荣枯分水岭之上,这进一步印证了中国经济已经触底回升。

  中国银行(601988)战略规划部副总经理、国际金融研究所副所长宗良分析说,最近人民币整体还是升值的。他认为人民币汇率近一个月出现多次涨停,在人民币近期升值的趋势背景下属于正常现象,我国经济明年还会呈现比较平稳的状况,再加上全球的量化宽松总体还会保持,在外界看不到明朗的形势背景下,人民币的发展自然会处于升值中。

  国家外汇管理局有关负责人日前表示,近期市场情绪由前期对中国经济和货币前景的过于悲观转向乐观,是导致人民币汇率走强的主因。外汇局指出,在主要发达经济体相继实施大规模货币刺激政策、主权债务危机出现积极进展、国内外贸出口增速加快、经济显现触底回升迹象等因素作用下,市场对于我国资本外流、人民币贬值的紧张情绪有所缓解。

  还有市场分析人士认为,跨境贸易人民币结算规模的不断攀升也是人民币即期汇率连续涨停的主要原因,自7月份以来,全球部分地区的人民币需求有所增加,这与人民币即期汇率止跌回升的时点非常吻合。随着人民币国际化进程加速,人民币汇率与美元指数的负相关性将越发显著,因此,在美元指数走弱阶段,人民币显现强势特征是非常合理的。

  人民币汇率此轮涨停是短期现象还是长期趋势?业内专家学者从不同角度予以分析和解释。有市场分析人士称,越是接近均衡汇率,汇率的波动就越是剧烈,升值预期和贬值预期交替出现的情形就愈加频繁。因此,这一轮“涨停”背后未必就是市场对人民币长期连续升值的预期。宗良表示,目前人民币汇率已经进入双向波动时期。人民币汇率近期仍将保持小幅升值或波动的局面。

  中国社科院金融研究所研究员易宪容分析表示,从长期来看,人民币汇率变化更多的是与国家经济实力与竞争力有关。中国经济相对于发达国家的增长优势仍将继续存在,因此,人民币双向波动并不意味着人民币的升值进程结束,人民币升值将是长期的趋势。也就是说,人民币可能出现升值或贬值的双向波动,这是人民币汇率逐渐向均衡汇率趋近。总体来说,在未来较长的时期内,人民币汇率基本上处于稳定小幅升值区间。他还预计,十八大后汇率制度改革重点会放在增加汇率对市场供求弹性及人民币国际化上,并通过有效市场机制来实现人民币汇率的稳定。

  同一天,美国财政部公布了向国会提交的国际经济和汇率政策报告,这份半年度报告指出,自中国2010年6月重启人民币汇率形成机制改革以来,人民币对美元汇率持续升值,中国经常项目顺差占国内生产总值比例下降。此外,中国还采取了一系列措施增强汇率机制的灵活性,并承诺迈向更加以市场为导向的汇率制度。基于这些因素,美国财政部认为中国不符合汇率操纵国的定义。报告还称,中国在努力促进消费、转变经济结构,经常项目不平衡状况不断改善。中国在汇率市场化改革方面也取得积极进展,自2010年6月以来,人民币兑美元汇率升值9.3%,实际汇率升值达12.6%,人民币汇率自2005年以来已累积升值40%。

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