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嘉盛集团:马里奥-德拉基:市场催眠师

2013年02月11日 08:34 来源: 汇通网 【字体:

    汇通网2月11日讯——基本面更新:马里奥-德拉基:市场催眠师

    撰文:KathleenBrooks

    昨天,欧央行行长马里奥-德拉基明确表示货币干涉是有害的,市场应该设定利率,而欧央行并无控制单一货币的职责。然而,自昨天下午其新闻发布会以来,欧元下跌超过1%。德拉基能为欧元带来如同他对西班牙和意大利债券殖利率所达到的影响么?

    这把有关货币战争的辩论提到了一个有趣的层面。德拉基只是不得不暗示如果欧元依旧高企并使通胀进一步承压,则银行或必须采取行动来阻挡通缩压力。他并未谈到“降息”,因为尚无此必要。欧元区1月份通胀跌至2%(根据初步估值),预测将于未来数月跌破目标水平。这为接下来的降息开启了大门。与美国、日本以及英国的情形不同,欧元区尚有降息空间,而其基准利率仅为0.75%,由此利淡欧元。尽管欧央行或不能大幅降息,但与其他受制于已接近0值利率的四国集团央行相比,欧央行所受限制要较小。

    然而,并不是所有欧元区国家都面临通缩威胁。德国经济强劲,其劳动力市场亦是如此。德意志银行可能不会赞同进一步降息,但如果“德拉基效应”持续打压单一货币,则欧央行或根本无需降息,个中缘由与为何央行至今仍未激活OMT有点类似。

    德拉基带来了欧元顶部么?

    有关欧央行将降息或为阻止欧元升值采取某种“干预”措施的预期将使欧元/美元此后的上行困难重重。德拉基提到欧元/美元的10年移动平均值为1.3400,大致与当前位置吻合。尽管欧央行未以该水平为标准,但它表明如果欧元/美元升至1.40,欧央行或将感觉不适。

    昨天,降息前景使得欧元兑英镑、美元、日元大幅承压,与这些货币所在国家央行相比,欧央行尚有降息空间。自德拉基新闻发布会以来,欧元/英镑已下行超过1.5%,与其相比,欧元/澳元的跌幅相对温和,为1.2%。由于澳洲利率为3%,澳联储同样存在未来降息空间,因此欧元兑澳元的中期表现或更为顽强。所以,未来降息的预期可能成为欧元中期的最大驱动力。

    尽管对美元和美联储来说,失业率是最为重要的数据,但现在通胀数据将成为欧元和欧央行的关键。欧元区1月份最终CPI数据将于2月28日发布,市场届时将加以密切关注。与此类似,市场还会监控PMI调查中的通胀部分数据,以了解通缩压力是否上行。

    欧元的关键考验为其是否会打破与西班牙和意大利债券殖利率之间的反向相关。由于欧洲金融体系最近数月中有所修复,对“应急”美元基金的需求已有所下降,由此加速了部分重新涌入欧元的资金流。与此类似,回流外围国家债券和股市的资金流同样推动了对单一货币的需求。因此,如果主权债务危机的持续愈合让欧元保持上行压力,其或会成为欧央行一种痛苦的甜蜜。

    技术面观点:欧元/英镑

    该交叉盘看起来很容易遭遇抛售行情,尤其在MarkCarney昨天没那么鸽派的发言之后。在本周较早时候于略低于0.8700位置形成双顶后,货币对出现大幅抛售。在欧央行新闻发布会后,欧元/英镑于0.8520一线获撑,如跌破该水平,或带来另一轮探回0.8400的下跌行情。对该交叉盘而言,下周的关键风险事件包括欧元区GDP(周四)以及英国今年首次通胀报告(周三发布)。

嘉盛集团:马里奥-德拉基:市场催眠师

    图表来源:FOREX.com

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