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人民币外汇交易产品有哪些?

2013年05月21日 08:35 来源: 上海金融报 【字体:

  企业面对汇率风险,怎么办?答案很直接:进行人民币外汇交易。人民币外汇交易产品有哪些?品种很丰富:人民币外汇即期、人民币外汇远期、人民币外汇掉期、人民币外汇货币掉期、人民币对外汇期权、外币交易、外币拆借等。事实上,合适的人民币外汇交易产品还有帮助企业锁定财务成本、降低融资成本、提高资产收益等功效

  人民币外汇即期及远期交易

  人民币外汇即期交易指银行间外汇市场会员以约定的外汇币种、金额、汇率,在成交日后第二个工作日或第二个工作日以内交割的外汇对人民币的交易。非金融企业从事人民币外汇即期交易的资格条件是:上年度经常项目或货物贸易进出口额规模达到要求、从事外汇交易的专业人员(2名以上)、两年内没有重大违反外汇管理法规的行为。

  人民币外汇远期交易指交易双方以约定的外汇币种、金额、汇率,在约定的未来某一日期(距成交日两个工作日以上)交割的外汇对人民币的交易。其主要目的在于管理汇率风险,锁定财务成本。例如,某进口企业预计3个月后将向国外出口商支付一笔美元货款,为锁定成本,该企业可以与银行提前签订远期售汇合同。这样,3个月后,无论当时人民币对美元的汇率如何变动,该企业都可以按照事先约定的汇率用人民币从银行购买美元贷款,降低了汇率风险。如果银行不愿承担此汇率风险,则可以在银行间外汇市场上再达成一笔期限、金额、币种相同、方向相反的远期交易,平补此远期头寸,从而将此风险转移出去。

  人民币外汇掉期交易

  人民币外汇掉期交易是指交易双方约定一前一后两个不同的交割日、方向相反的两次本外币交换,在前一次货币交换中,一方用外汇按照约定汇率从另一方换入人民币;在后一次货币交换中,该方再用人民币按照另一约定汇率从另一方换回相同币种和数量的外汇。

  掉期交易首先可以满足既有结汇需求,又有购汇需求的客户提前锁定结售汇汇率,规避汇率风险。例如,某出口企业收到国外进口商支付的出口货款500万美元,该企业需将货款结汇成人民币用于国内支出,但同时,该企业需进口原材料并将于3个月后支付500万美元的货款。此时,该企业就可以与银行办理一笔即期对3个月远期的人民币与外币掉期业务:即期卖出500万美元,取得相应的人民币,3个月远期以人民币买入500万美元。通过交易,该企业可以轧平其中的资金缺口,达到规避风险的目的。同样,如果银行不愿承担此汇率风险,则可以在银行间外汇市场上再达成一笔期限、金额、币种相同、方向相反的掉期交易,平补此掉期头寸,从而将此风险转移出去。

  其次,掉期交易可以作为调节远期结售汇业务交割期限的工具,满足企业提前交割或展期交割远期结售汇的需要。例如,某企业预计3个月后会收汇100万美元,于是办理了3个月远期结汇交易。但是,2个月后,客户提前收汇,企业希望能够提前结汇。此时,该企业可以办理即期结汇1个月远期售汇的人民币与美元掉期业务,从而在实质上对原远期交易进行了提前交割。

  最后,掉期交易还可以为参与者带来点差收益。当人民币超预期升值时,先结汇后售汇的人民币与外币掉期业务能够产生点差收益;当人民币超预期贬值时,先售汇后结汇的人民币与外币掉期业务能够产生点差收益。

  人民币外汇货币掉期

  人民币外汇货币掉期指在约定期限内交换约定数量人民币与外币本金,同时定期交易两种货币利息的交易。本金交易的形式包括三种:在协议生效日双方按约定汇率交换人民币与外币的本金,在协议到期日双方再以相同的汇率、相同金额进行一次本金的反向交换;在协议生效日和到期日均不实际交换人民币与外币的本金交换形式;主管部门规定的其他形式。利息交换指交易双方定期向对方支付以换入货币计算的利息金额,交易双方可以按照固定利率计算利息,也可以按照浮动利率计算利息。

  人民币外汇货币掉期交易的目的是改变资产/负债的货币形式,控制货币错配风险,降低融资成本,提高资产收益。例如,某企业在境外有子公司需要融资500万美元,期限3年,但是该企业的子公司在境外融资成本较高,而该企业在境内以人民币融资成本较低。因此,该企业可以在境内以人民币融资,期限3年,金额为500万美元乘以当时的汇率。然后,该企业与银行进行人民币兑外币货币掉期交易(付外币利息,收人民币利息),企业将融入的人民币划转给银行,同时收到银行划来的500万美元。此后,企业在约定的计息周期内以美元Libor加减点差或固定利率的方式向银行支付美元利息,同时在约定的计息周期内收到以人民币SHIBOR加减点差或固定利率的人民币利息。此融资与货币掉期的结合结果相当于以外币融资,但是所付出的融资成本会低于直接在国外以外币融资的成本。通过交易,该企业可以降低其融资成本,并避免汇率变动的风险,达到规避汇率风险和节省财务成本的目的。

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