中国央行重启逆回购操作 货币市场利率进一步回落(图)

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年12月25日 18:23   来源: FX168外汇宝   网友评论(人参与

    鉴于市场预期资金面或持续收紧,中国人民银行(PBoC)昨天(12月24日)在公开市场操作中开展了290亿元7天期逆回购操作。这是自12月3日逆回购暂停以来首次重启,资金面紧张的状况开始趋于稳定,且连续数日攀升的银行间货币市场利率亦应声回落。

    虽然央行重启逆回购操作,货币市场利率应声回落,但是7天Shibor利率依然处于一个较高的水平。总体来看,央行的货币政策依然处于偏紧的基调预计资金面整体将处于紧平衡状态。

    截至北京时间周三(12月24)17:00,7天质押式回购利率下跌85个基点至5.5000%。

    (质押式回购成交行情 来源:中国货币网)

    在同业拆借方面,上海银行间同业拆放利率(Shibor)七天利率今天下跌58.1个基点,报5.6160%。

    (最新Shibor行情 来源:上海银行间拆放利率网)

    中国人民银行日前表示,针对今年年末货币市场出现的新变化,央行已连续三天通过SLO累计向市场注入超过3000亿元流动性。央行同时通过其官方微博对外透露,目前银行体系超额备付已逾1.5万亿元,为历史同期相对较高水平。央行表示,将提示主要商业银行合理调整资产负债结构,提升流动性管理的科学性和前瞻性。

    交易员指出,24日重启7天逆回购操作,到期日正好是31日,到时候流动性就不紧张了,也不影响央行锁长放短的操作思路,SLO期限上更灵活,而且透明度较低以及相对滞后,不容易影响银行间以外的市场;相反,在法定准备金管理缺席的情况下,逆回购可能暂时充当了最主要的货币工具角色。

    业内人士普遍认为,央行重启逆回购操作,尽管投放规模较小,但却释放出了年末强烈的维持资金面稳定的信号,表明央行在防止资金面紧张再度重演的决心很大。此举在年末时点更具象征性意义,有助于舒缓当前市场紧张情绪,稳定市场信心。

    随着央行增量资金的持续注入,有业内研究人士表示,流动性将朝着改善的方向发展。加上财政放款的推进,资金面将迎来一定的自然修复,后续资金利率不大可能达到年中时极端的水平。

    中金报告称,银行资产扩张越来越依赖同业资金,导致银行间市场资金需求长期处于较强状态;而央行货币政策结构性偏紧,是银行间流动性紧张的深层原因。短期内,市场利率将随着年底财政存款大量投放而有所缓解;利率稳定之后,新的均衡水平可能高于2013年下半年的平均水平。

    银河证券首席经济学家、研究所所长潘向东认为,在当前时点上,轻易使用逆回购可能会释放宽松的不当信号,也不利于解决金融资源错配及经济结构转型、产业升级等宏观目标。但在财政存款等资金面扰动因素明朗后,央行可能会重新启用逆回购。

    国泰君安债券研究团队分析师徐寒飞认为,央行24日的操作很可能是权衡短期维稳和中长期货币政策方向的结果。而出于需要保留更大流动性和操作余地的考量,预计26日重启14天逆回购的概率并不大。

    越来越多的市场人士指出,在高层有意倒逼金融机构去杠杆的大背景下,央行现阶段仍将维持资金面的紧平衡态势,既不希望市场流动性过于宽松,但又要确保市场的流动性总体稳定。

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