美联储进入禁声期 盘点年底前的交易机会

2014-12-09 22:22:09 来源: 汇通网

  周二(12月9日)美联储正式进入12月货币政策会议前的沟通中断期,在随后的一周时间里,将不会再有美联储官员公开发表讲话。市场开始预期美联储美联储将会删除关于“相当长一段时间”的指引,而美元正处于上升关键时期,日内美元指数从89上方小幅回落至88.70附近,美元是否可以在年底前突破此前高点89.62和92.63在此一举,我们来盘点一线年底前较好的交易机会。

  美元指数目前处于5年半高位附近,如果美元指数能够在年底前一鼓作气拿下92.63的2005年高点,美元将在技术面上拥有巨大的上升空间。而美联储这次利率决议则至关重要,在市场对美联储删除“相当长一段时间”描述预期高企的情况下,美元指数可能表现抢眼。

(美元指数周线图,来源:汇通财经、彭博)

(美元指数周线图,来源:汇通财经、彭博)

  市场对美联储删除“相当长一段时间”的预期在不断升温,从知名投行高盛到有“美联储通讯社”美誉的华尔街日报(博客,微博)记者希尔森拉特都认为,美联储可能会在年底最后一次会议前删除该措辞。

  高盛首席经济学家Jan Hatzius近日发表报告指出,由于近期经济数据表现靓丽、且部分美联储官员的态度已经转变,很有可能在本月的议息会议上删除维持低利率“相当长一段时间”的措辞,但真正的加息时间可能较市场普遍预期的晚,因劳动力市场疲软并未真正消除。

  有“美联储通讯社”之称的华尔街日报记者希尔森拉特(Jon Hilsenrath)表示,美联储官员正严肃考虑在下周的政策会议上在措辞上作出重大改变:放弃短期利率将在“相当长一段时期内”维持短期利率几乎零水平措辞,因他们对明年中期左右加息更有信心。

  对美联储货币政策持“中间派”的官员威廉姆斯认为,市场对美联储明年年中加息是一种合理的猜测。

  这或许代表了美联储的整体观点,即美联储倾向于在明年年中加息。在在今年年底前解决掉此前的“尾巴”(退出QE后相当长一段时间内维持利率不变,耶伦称可能是6个月)也是非常有可能的。

  旧金山联储(San Francisco Fed)主席威廉姆斯(John Williams)在接受采访时表示,明年年中加息仍然是一个“合理猜测”。美联储(FED)需要保持耐心,并对经济保持在正确轨道上抱有更大的信心。但是他也重申,美联储的决策将取决于经济数据。

  欧元区经济和通胀表现已经令欧洲央行“没有退路”,欧洲央行在本周四(12月11日)宣布第二轮TLTRO的操作结果。市场认为,如果本轮操作结果不如预期,欧洲央行明年年初实施QE的可能性将大幅增加。

  各大银行对欧洲央行第二轮TLTRO操作结果的预期:

  

机构 吸纳量预期(单位:亿 欧元)
美银美林 1250
德意志银行、摩根大通 1750-2000
裕信银行 1500
德国商业银行 1300
汇丰 1000-1050
加拿大皇家银行 1200
瑞银 约2000
野村 1770
瑞士信贷 1500

  

  从目前欧洲央行官员的表态上看,欧洲央行存在在明年实施QE的可能性。欧洲央行(ECB)执委科尔(Benoit Ceoure)当地时间周一(12月8日)称,12月4日管委会一致同意在明年年初评估何时及如何应对通胀下滑风险,届时欧银将可以改变购买资产计划的规模、步幅和组成。

  欧洲央行(ECB)管委诺沃特尼(Ewald Nowotny)周一也表示,欧洲央行资产负债表规模应会达到其2012年初的水平,该水平比当前的水平高出约1万亿欧元。所有关于欧洲央行进一步扩大购买资产的讨论焦点,将放在购买主权债上,有必要讨论购买主权债的利弊。他同时还表示,现在评估资产支持证券(ABS)购买计划还为时过早。

  另一方面,欧元兑美元自今年5月份以来已经下跌超过1500点,而技术面上看汇价进一步下挫的空间有限。

瑞士信贷表示,欧元兑美元在本周初出现了小幅反弹,但是此前一周回家仍在下跌之中。从中期来看,欧元兑美元仍然处于跌向中期底部的趋势之中。瑞士信贷预计,欧元兑美元目前仍有可能出现反弹走势。

  瑞士信贷表示,欧元兑美元在本周初出现了小幅反弹,但是此前一周回家仍在下跌之中。从中期来看,欧元兑美元仍然处于跌向中期底部的趋势之中。瑞士信贷预计,欧元兑美元目前仍有可能出现反弹走势。

  即使目前点位跌破,汇价可能会在触及1.2042的2012年低点后筑底。

  瑞郎可能是年底前或者明年具有很大操作空间的货币,因为市场对瑞士央行实施负利率货币政策的预期在不断升温。而技术面上看,美元兑瑞郎也在形成一个“圆弧底”形态,如果突破颈线位汇价将具有非常大的上行空间。

(美元指数周线图,来源:汇通财经、彭博)

(美元兑瑞郎周线图,来源:汇通财经)

  彭博周二(12月9日)公布的一项调查结果显示,超过六成的经济学家认为,如果欧洲央行实施量化宽松政策(QE),瑞士央行行长乔丹(Thomas Jordan)将不得不实施负利率的货币政策来捍卫瑞郎汇率上限。

  彭博公布12月4-8日对27位经济学家的调查结果显示,有超过60%的经济学家认为如果欧洲央行实施QE,瑞士央行将不得不实施负利率。

  野村证券经济学家Jordan Rochester表示,瑞士央行目前有两个选择:一个是在欧洲央行实施QE之前主动降息;另一个是,继续维持目前的货币政策不变,以防欧洲央行真的实施QE。

  日元方面,美元兑日元从日本不央行意外扩容QQE后已经从110下方上涨至120附近,上涨幅度已经超过1000点,这对日本经济可能造成一定冲击。汇价进一步上行受到日本实体经济和经济学家的诟病,因此应该警惕汇价的回调风险。

  《日本经济新闻》周一(12月8日)早间版发布的调查结果显示,日本企业对高企汇率的忧虑加重,40.9%的受访者认为美元兑日元的理想水平在100-110日元,其中25.9%的受访者认为美元兑日元应维持在100-105日元区间。

  德意志银行首席东京外汇策略师Taisuke Tanaka表示,若美元兑日元升破125,日本财务省可能会进入汇市买入日元

  。其指出,仅四个月的时间,美元兑日元已累计上涨20%;如果美元短线升至125日元上方,并给国内市场带来负面影响,日本当局很有可能会采取一些反制措施。

  Taisuke Tanaka补充到,当美元触及125日元附近时,日本财务省将开始进行口头干预。其称,在1991、1992、1997和1998年美元兑日元涨至125日元上方时,日本当局曾进行了抛售美元、买入日元的干预。在12月14日日本议会选举之前,美元仍存在下跌的可能,或受期权相关的止损盘影响而小幅跌破关键心理位120日元。

(责任编辑:申雪娇)

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