专家:中国提高汇率市场化程度可为加入SDR加分

2015-08-11 20:16:00 来源:中国新闻网 作者:姜煜

  人民币美元汇率中间价11日报6.2298,较上一个交易日贬值1136个基点,为历史最大单日降幅,下调幅度达1.9%。金融专家称,中国提高汇率市场化程度旨在稳经济抗通缩,此举并有助人民币加入SDR(特别提款权)。

  中国人民银行宣布,自8月11日起,中间价将参考上日银行间外汇市场收盘汇率,并综合考虑外汇供求情况。

  瑞银中国首席经济学家汪涛分析称,中国央行认为完善中间价报价将有利于提高中间价形成的市场化程度,从而使之前几个月非常稳定的中间价更易受到市场力量影响。

  过去一段时间,在中国经济疲弱、市场预计美联储将在年内加息、主要新兴经济体货币对美元贬值的背景下,人民币在市场上持续面临贬值压力,但其中间价却几乎成直线。上周IMF(国际货币基金组织)对SDR货币篮子进行了非正式的技术性讨论,其中提到了人民币中间价因为与市场价脱离而不能作为SDR计算的参考价。

  汪涛认为,中国央行完善汇率中间价报价很可能是为了提高中间价市场化程度,从而促使IMF将其作为SDR参考价。鉴于目前人民币贬值压力较大,如果未来中间价紧随上日收盘价,贬值预期可能会迅速固化,造成人民币贬值。如果真是这样的话,这意味着中国汇率政策发生突变:从保持稳定的汇率转变为允许市场推动人民币不断贬值,以汇率贬值来助力稳增长、抗通缩。

  “不过,我们认为中国决策层不会就此让市场动能成为左右汇率的唯一因素,因为那将可能带来很大的不稳定性。相反,政府在汇率政策方面可能将保持相对谨慎。更重要的是,决策层可能希望避免加剧贬值预期、引发大规模资本外流”,汪涛说。

  兴业银行(行情601166,咨询)首席经济学家鲁政委称,中国央行此次让市场主导人民币汇率的制度变革为“中国经济最明智的政策”。

  鲁政委认为,2012年以来汇率一直是制约中国经济的命门,如果此次人民币市场化贬值成为趋势,将有助于改善中国总需求,使企业盈利改善,促使中国经济尽快复苏和去杠杆。更灵活的市场化汇率也将为最终加入SDR加分,若改革有效,中国经济通缩状态也将改观。

  大华银行高级经济师全德健称,之前人民币对美元中间价一直维持稳定,但随着美元加息预期,美元在国际市场一直处于升值阶段,完善人民币中间价定价机制后,人民币中间价得到修正,这一修正也减少了在岸人民币汇率与离岸人民币汇率之间的套利空间。

  全德健同样认为,中国此举或与人民币纳入SDR货币篮子有关。

  据其分析,由于经济规模庞大,中国需要扩大自身在全球金融市场上的影响力并提供一种替代储备货币,以削减美元在其自有外汇储备中的累积份额。此外,中国还可利用SDR为其国内金融市场注入规则和竞争,这非常类似2001年加入世界贸易组织对提升中国的竞争力和经济发展所产生的正面影响。

关键词阅读:SDR 中间价 加分 削减美元 汇率贬值

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