美银美林:现在别做空欧元

1评论 2016-01-06 11:13:59 来源:FX168财经网 打板粤泰股份错在哪?

    FX168讯 美银美林(BofA Merrill)周三(1月6日)撰文建议投资者现在不要做空欧元。内容如下:

    欧元2016年震荡走低:欧元2015年最终收低,但并非单边下行。展望后市,我们仍维持看空欧元的观点,但预计也是震荡下行。我们预计欧元/美元2016年末将跌至0.95水平。与此同时,我们最为建议的反向策略也是在短期内先看好欧元/美元的反弹。当然从中期来看,欧元仍是看空的。此外,我们也倾向于看空欧元兑其他非美货币,特别是瑞典克朗和日元。

    现在先别做空欧元:部分指标仍显示欧元短线趋于上行。市场目前在做空欧元的同时在做多欧洲股市。这表明欧元短线有反弹风险,因为那些欧元空头仓位可能是对欧股多头的对冲。高频数据可能令欧元走高。我们不认为欧洲央行在今年上半年会进一步宽松,而市场要对美联储升息速率形成感觉也需要较长时间。不过,我们也认为欧洲央行会试图阻止欧元反弹。

欧元仓位及资金流

    (欧元仓位及资金流 来源:美银美林、FX168财经网)

    年末终将收低:抛开短线不谈,我们仍总体看空欧元后市,预计2016年末跌至0.95水平。虽然我们对欧元/美元的均衡值预期在1.16,但若我们将欧美巨大的产出缺口计算在内的话,我们会将预期值下调至平价下方。欧元区通胀仍存在下行风险。虽然欧洲央行去年12月令市场感到失望,但我们认为欧洲央行在明确通胀能达标前不会停止QE。利差和经济数据差异仍将令欧元承压。此外,我们预计中国央行也乐见欧元下跌,因为这样能令人民币更具弹性。

欧元、欧洲股市与欧元区数据

    (欧元、欧洲股市与欧元区数据 来源:美银美林、FX168财经网)

    欧洲央行:从我们的角度来看,欧洲央行在2015年初获得了部分的市场信任,但在年末有失去了一些。或许在去年12月之后,有投资者认为欧洲央行在试图避免货币战争。但欧洲央行之前为什么又要营造这么高的市场预期呢?欧元空头或许在2016年要对欧洲央行保持耐心。在市场对欧洲央行进一步宽松定价前,我们首先得看到欧元区通胀仍保持低位的更多证据。今年上半年或许就是积累这一系列证据的时候。除非我们看到美国经济数据进一步走强又或者美国通胀进一步走强,否则我们不会直接做空欧元,只会等欧元反弹后逢高做空。

    北京时间1月6日11:06,欧元/美元报1.0761/64。

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