丹斯克:欧元关键因素及后市目标分析

1评论 2016-01-20 10:58:49 来源:FX168财经网 华资实业20%大肉分享

    FX168讯 丹斯克银行(Danske)周三(1月20日)撰文就对影响欧元走势的关键影响进行分析,并给出后市目标。内容如下:

    影响欧元的关键性因素:

    利差——利差仍令欧元/美元承压,但仓位太大令其影响力在减弱。这一因素目前只是欧元短线的利空因素。

    估值——无论是从购买力平价(PPP)还是从本行自己的MEVA模型来看,欧元/美元在基本面上都是被低估的。该因素利多欧元。

    资金流——欧元区的经常帐表现比美国的好,该因素利多欧元。

    仓位——投机性仓位目前仍处于欧元空头严重过度的水平,该因素利多欧元。

    美联储——历史显示,美联储首次升息无法给出美元的清晰方向,该因素为中性因素。

    欧洲央行——我们认为欧洲央行12月会结束宽松,现在有关秋季之前进一步降息10个基点的市场定价是过度的。该因素利多欧元。

    (欧元利差与仓位影响分析 来源:丹斯克银行、FX168财经网)

    此外,欧元/美元与原油的正相关性被打破:

    欧元与油价之间的正相关性被打破,原因可能是油价对股市构成了不利影响。而欧元/美元与股市之间的负相关性在上升,因为欧元目前被视为了融资货币。

    页岩油技术令美国原油进口量持续下降,欧元区原油净进口规模已经几乎是美元的两倍。

    随着和原油相关性的切断,贸易表现对欧元/美元构成支撑。

    总体来看,我们认为欧元/美元正在捕捉潜在的利差收窄倾向,基本面、仓位状况和周期性因素也在支撑汇价。另一方面,汇价持续震荡交投于1.05-1.10区间。虽然近期中国因素和油价下跌对市场造成影响,但美联储仍维持升息周期,这可能令欧元去测试区间下轨。

    在经历了短期对美国货币市场曲线进行重新定价后,我们相信市场会开始押注欧洲央行宽松的结束,从而令欧元/美元走高。投机性仓位也会开始空头回补。我们仍维持欧元/美元未来12个月目标1.16的观点。

    (欧元预期模型 来源:丹斯克银行、FX168财经网)

    北京时间1月20日10:50,欧元/美元报1.0928/31。

责任编辑:Robot RF13015
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