加拿大央行按兵不动 欧银决议会有意外吗?

1评论 2016-01-21 09:03:01 来源:环球外汇网 华资实业20%大肉分享

    环球外汇1月21日讯--国际外汇市场周三(1月20日)再度经历动荡的一天。市场避险情绪推动日元兑美元升至一年新高,而加拿大央行意外维持基准利率不变则导致美元/加元自十好几年来的高位重挫。当日油价挫至近13年低点、美股重挫和风险意愿降温。

    Tempus Consulting市场部门董事John Doyle称,“隔夜市场,日元升值,因全球股市全面下挫,且油价也走软。美股今日遭碾压-用残杀可能更为贴切-所以避险日元得益于全球股市跌势。”

    Cambridge Global Payments汇市策略和结构性产品部门董事Karl Schamotta称,投资人表示,“今年日元可能高见110,因许多投资人预计日本央行不会再使用刺激措施,或加快量化宽松计划。我认为日本首相安倍晋三去年使用的火箭炮已经耗尽了弹药。”

    美国公布,12月消费者物价指数(CPI)意外下滑,暗示通胀向美联储目标上升过程可能缓慢,这进一步提振日元兑美元。

    加元兑美元今日走势最为波动。在加拿大央行决定维持利率在0.5%不变后,加元一度大涨100余点,但很快回吐涨幅,此后又在纽约收市前再创新高纽约尾盘,美元兑加元跌0.6%,报1.4485,加元结束13日连跌。

    加拿大央行周三(1月20日)宣布维持利率不变,尽管经济增长放缓,但因预计加元疲弱、之前的利率下调、财政刺激措施和美国经济强劲将有助于经济,央行此次选择耐心等待。

    法国农业信贷银行(Credit Agricole)认为,加元的大幅下跌已经起到了原本降息应该产生的作用。这为加拿大央行行长波洛兹评估接下来的经济数据赢得了充裕的时间,特别是非能源出口数据。再者,降息可能会破坏金融体系,加拿大帝国商业银行表示,如果选择进一步降息,加拿大央行就是“玩火”,因为这将导致汇率自由落体,消费者信心将会受到严重打击。

    欧元/美元汇率最近波动范围不大,两者这个月来基本上步伐一致。对此加拿大丰业银行首席外汇交易策略师奥斯本(Shaun Osborne)指出,欧元空单通常是作为持有股票的对冲,当股市疲弱以及变化不定时,这些空单才会反手做多或者平仓。

    投资者也避免在本周四(1月21日)欧洲央行会议前押注豪赌。尽管在去年12月会议上欧洲央行推出的最新刺激措施引发环球市场一遍哇然,并推动欧元回升,但奥斯本却不认为明天会有进一步的行动。不过加码量宽的可能性依然存在,而且大家都觉得欧洲央行行长德拉基似乎不太想欧元变得强势,所以不排除他在讲话中发表打压欧元的言论。

    加拿大央行意外按兵不动

    加拿大央行发布利率政策声明称,继续维持0.5% 的基准利率不变,认为当前的货币政策是适宜的。相应地,银行利率为0.75%,存款利率为0.25%。美元兑加元1分钟内跌近110点,报1.4511。

    去年1月,加拿大银行曾爆炸性宣布,将此前维持逾四年的1%的基准贷款利率降至0.75%。去年7月,加拿大央行再次降息25个基点,将基准利率降至0.5%,原因是去年上半年收缩幅度大超预期,以及非能源出口停滞。

    周三,加拿大央行在利率政策声明中指出,通胀上升超出预期。由于经济疲软和低能源价格的部分影响被加元走弱所抵消,加拿大消费价格指数(CPI)通胀率依然维持在央行的目标区间下限附近,加拿大央行判断,待这些因素消退,2017年年初通胀将上升至约2%的水平。核心通胀率将接近2%。

    加拿大央行认为,全球经济发展趋势基本与10月货币政策报告(MPR)的预期相符。中国继续向更加可持续的增长路径转变,美国经济虽然在2015年第四季度暂时疲软,但仍处于扩张的轨道之上。美联储已开始逐步收紧货币政策。尽管全球经济增长前景风险犹存,并已经体现在一系列资产类别的价格剧烈变动中,全球经济增长预期仍将呈现向上趋势。

    加拿大央行还指出,原油和其他大宗商品价格的进一步下跌,是影响加拿大经济疲软的因素。受美国经济暂时性疲软,商业投资下降以及其他一些暂时性因素影响,2015年第四季度加拿大的GDP增长可能停滞不前。加拿大央行预计,经济恢复高于趋势的水平增长,将推迟至2016年第二季度。

    与此同时,加拿大央行预计,加拿大经济在2016年将增长约1.5%,2017年将增长2.5%,尽管正在进行的结构调整的复杂程度,令需求前景和潜在产出仍存在高度不确定性。

    加拿大央行为何选择按兵不动?

    野村证券(Nomura)周二发布客户报告表示,加拿大央行(BOC)出人意料的维持利率在0.50%不变,显示出该国政府经济刺激的政策方向出现转变。整体而言,加拿大央行今日维持利率不变的决定表明货币政策对该国经济的推动效果已不明显。野村证券认为出现这种决议结果的原因主要有两个:

    1. 加拿大政府正在尝试推行新财政刺激方案,有望减缓经济的下行风险,并带来更好的增长前景;

    2. 加拿大央行认为再度降息可能会引发的金融失衡或大于潜在的利好,因此不值得冒险。

    野村证券分析师表示,无论处于什么原因,加拿大央行的行动已经暗示货币政策的效能正在减弱。虽然今日的决议可能只是将降息退后,但市场可以发现加拿大央行再度降息的门槛已经很高,因此预计加拿大央行之后将继续保持利率不变,而将提振经济增长的重任留给政府的新财政刺激方案。

    加拿大央行自去年7月以来一直将指标利率维持在0.5%。

    在几天前,市场消化有近三分之二的可能性下调利率,因油价跌势不休。但到周二晚,市场认为有差不多50%的可能性下调利率,因一些市场人士质疑,央行总裁波洛兹是否会在这个时候使用央行所剩不多的选择。

    加拿大皇家银行助理首席经济学家PAUL FERLEY就此指出,他们表示美国经济走强、加元疲弱正在发挥作用,这有利于抵消疲弱的企业投资。

    “然而,如果抵消摇摇欲坠,或能源投资疲软加剧,将表明需要进一步放松。但是目前,他们看似表示利好因素正在发挥效应,因此在此基础上选择维持货币政策的稳定。”

    FERLEY还指出,市场会看到收益率上升,加元将有所走强,但我认为受加央行潜在的进一步宽松前景影响,涨势将比较缓和,但我预计只有在经济数据令人失望的情况下加央行才会进一步宽松。

    欧洲央行料将按兵不动

    欧洲央行将于本周四举行本年度首次货币政策会议。市场参与者认为这次会议上不会出台新的量宽措施。业内分析师Valeria Bednarik因此撰文阐述了市场对相关事件的展望,以及欧元的交易策略。

    分析师认为,经过鸽鹰两派路线的痛苦斗争后,欧洲央行管理委员会去年12月终于出手加码宽松力度,将购买资产期限延长至2017年3月,并且增加可购买资产的范围,但将资产购买额度额度维持在每月600亿欧元不变。同时央行行长德拉基(Mario Draghi)以及管委会决定隔夜将存款利率进一步削减至负值,但幅度仍少于投资者所预期。市场因此弥漫着失望情绪,欧元兑美元反而涨了400多点。即使及后美联储近十年内首度加息,也难改欧元坚挺之势。现时欧元兑美元交易价大概在1.0910附近,跟去年12月3日欧洲央行新闻发布会后的价位差不多。

    考虑到需要“观望”去年12月相关措施的效果,所以市场参与者相信欧洲央行在这次会议中很难有货币政策立场的变化。

    不过大家对于德拉基的鸽派言论也是有所共识的,毕竟欧元区的增长依然疲弱。更不用说因为油价跌破超过12年低位,现在欧元区的通胀率已经接近通缩水平了。

    因而,即使欧洲央行在周四会议上按兵不动,会后行长德拉基的讲话仍将受到密切关注。德拉基在会后声明中的语气越温和,未来加码量宽的机会就越高。这意味着一旦鸽派的欧洲央行开始执行更宽松的定价,投资者就会纷纷抛售欧元。

    总之,欧洲央行本周很可能避免增加更多的宽松措施,但会打开未来加码刺激之门。

    从技术的角度上,Bednarik认为,本来欧元兑美元走熊的长期趋势被去年12月欧洲央行声明打乱后,一直未能建立明确方向。汇价一度冲高至1.1059后进入调整期,回调到先前涨幅

    的61.8%、大概1.0710附近试探支撑位,再藉此逐渐盘整回升。但在此前那波升浪的23.6%回调位、大概1.0925附近也会不断遭到获利抛压。

    因此欧元/美元一旦突破1.1000的心理关口,将会给市场带来转牛的讯号,并进一步推高至1.1060附近。之后下一个看涨目标是1.1120水平,可能本周之内就会到位。反之一旦跌破1.0790,将进一步测试1.0710的支撑位,再破则可长期看跌。

    法国农业信贷银行(Credit Agricole)日内撰文称,欧元/美元自目前水平展开的反弹空间有限,尤其是市场高度关注本周将公布的欧洲央行(ECB)政策声明。另外,大宗商品疲软,经济增长动能缓慢可能增加通缩风险。从该角度来看,我们不排除欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)在新闻发布会上发表更加温和的鸽派言论。

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