加央行决战前后,各投行磨刀霍霍以待

1评论 2016-01-21 10:46:15 来源:金汇财经 华资实业20%大肉分享

今日加拿大银行利率决议吸引了市场参与者的眼球。

道明证券预计,加央行今日将降息25个基点至0.25%。

由于商品价格跌势远超预期,经济增长令人失望,因此预计加央行将减息。这对经济增长的影响可能是更大的产出缺口。尽管加元大幅贬值,加拿大将推出财政刺激暗示该央行可能保持观望,但仍预期加央行减息。加拿大还将公布制造业和批发销售,预计月率增长0.5%,批发销售有下行风险。

丹斯克银行(Danske Bank)研究小组表示,加央行今天将维持利率不变。

最近石油价格暴跌后,市场目前定价加拿大央行降息的几率为50%。我们承认这是千钧一发的时刻,但我们认为,加拿大央行今天将维持利率不变,因加元疲软已经对经济结构进行了调整。有一种可能性是加拿大央行可能再次引入一种前瞻性的指导,如Poloz的前任行长卡尼所追求一些有关固定利率预期的成功观点。

布朗兄弟哈里曼银行分析师团队预计加拿大央行或选择进一步宽松货币政策,但或不会降息而是因其资产购买计划。

市场广泛预期加拿大央行周三将加息25个基点。与欧洲央行不同,加拿大央行的挑战在于经济增长。加拿大经因贸易下滑而遭受打击,加拿大原油的崩跌比美油和布油要严峻的多。降息不足为奇。然而,我们主观预计新政府有可能追求更宽松的财政政策,央行正静待时机。过去几周市场动荡加剧,但新政府也可能不希望市场看到其表现出恐慌情绪。加元兑美元已下降4.7%,这相当于某种程度的宽松政策。

  

即使加拿大央行选择推出宽松政策,其可能更愿意推出资产购买计划,而不是降低隔夜利率(当前利率为50个基点)。加行行长波洛兹已经 暗示,他将考虑资产购买计划。此前英国央行就曾在在政策目标利率位于50个基点的情况下推出资产购买计划。可以说,债券购买计划可能比降息25个基点带来 有更大的影响。我们初步预计,加拿大央行还有突袭市场的余地。

劳埃德银行表示,市场预期降息25个基点概率上升,随着油价继续下滑和数据疲软态势延续,则美元兑加元汇价有可能升至1.50水平。

加拿大央行将于周三公布利率决议,尽管该行行长Poloz最近的言论略乐观,但由于油价持续下滑至28美元/桶周期新低和加拿大经济前景持续恶化,市场预期降息25个基点概率上升(利率期货市场显示最近几日降息概率自33%上升至50%以上)。美元兑加元已经升至近13年高点,随着油价继续下滑和数据疲软态势延续,则汇价有可能升至1.50水平。

法国兴业银行(SocGen)在一份客户报告中指出,如果加拿大央行(BOC)本周三如期降息,由于这种可能性已经在当前汇价中得到体现,因此美元兑加元届时可能会迎来“卖事实”后的回落行情

华尔街有句俗语叫做“Buy at Rumors, Sell at Facts”,意思是“谣言时买进,事实时卖出”,即是“买预期、卖事实”。该行分析师表示,如果加拿大央行如期完成降息,投资者可以考虑在1.46附近做空美元兑加元,目标指向1.4000一线。另一个相对具有投资价值的操作是在0.95附近做空纽元兑加元,这也是我们今年的中期外汇交易推荐。

美银美林(BofA Merrill)在其分析报告中指出,市场当前对加拿大央行本周削减利率25个基点似乎已经“达成共识”。当前市场定价显示加拿大央行本周下调利率的概率为50%,而三月份下调似乎是“板上钉钉的事”。

如果加拿大央行未充分下调利率,那么即使在下调利率的情况下,加元仍将承压,尽管近期美元兑加元大幅上涨。早在2015年1月加拿大央行的意外降息,美元兑加元上涨了2.3%,这意味着50%降息概率所带来的预期涨幅已有超过1%被市场“消化”了。

此外,加拿大央行声明的基调将是非常关键的,我们预计,本周会议上加拿大央行并不会有“额外的政策指导”,也不会采取其它“非常规措施”。隔夜指数掉期利率(OIS)在过去两年是向上倾斜的,所以潜在的市场影响将会是显著的。如果加拿大央行采取其它非常规措施,比如量化宽松、负利率等将会使得加元定价进一步走低。

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