华尔街关注的头号大事:在岸离岸人民币汇差

1评论 2016-01-25 10:01:15 来源:金汇财经 华资实业20%大肉分享

2016年开始几天,中国的不确定性主导全球市场。意味着美国交易员为保持敏感性,每天醒来首先要开始关注一些新信息:在岸人民币和离岸人民币汇差。

在岸人民币(CNY)汇率一般由中国政府主导,离岸人民币汇率由市场决定。

从所周知,关注分析人民币走势是至关重要的,因为人民币的疲软导致上周中国股市暴跌,并带动全球股市溃败。人民币的贬值越来越清楚的意味着市场的动荡。如今,全球外汇市场与人民币的联系也比与美元的联系紧密。

可是,与此同时,在过去的三个月里,人民币的公允价值越来越难以琢磨。人民币与美元之前的关系也断了,中国政府也已竭尽全力稳定人民币。观察离岸和在岸人民币汇差也已成为交易员为数不多的理解自由市场对人民币估值的几种方法之一。

熊市陷阱分析师 Grant O'Connor最近指出,在岸和离岸人民币汇差是中国市场最好风险指示之一,可以帮助投资者衡量人民币贬值的速度。在过去9个月中,在岸和离岸人民币汇差变大往往发生在美股大幅震荡之前

下图为美国股市恐慌指数和人民币两地汇差走势关系图

中国政府希望人民币保持稳定或至少控制人民币贬值速度的原因有很多。

2015年秋季,人民币为了加入IMF的特别提款权(SDR)货币篮子,中国政府需要人民币保持稳定。在去年12月1日,人民币成功加入SDR后,人民币开始贬值。

中国已预测到人民币的动荡,这也是2015年末中国宣布人民币与将美元脱钩的原因。在不清楚人民币汇率指数中,各种货币的具体比例情况下,我们把脱钩看作是人民币的一种非官方贬值。

与此同时,中国政府为了阻止持有者由于贬值抛售人民币,中国政府表示人民币不会波动太大,为此,12月中国政府投入1080亿美元外汇储备(总外汇储备约3万亿美元)干预汇市以稳定人民币。

中国人民银行研究局首席经济学家马骏表示,加大参考一篮子货币的力度,即保持一篮子汇率的基本稳定,是在可预见的未来人民币汇率形成机制主基调。

贬值的人民币将与美元脱钩,而与情况未知的一篮子货币挂钩,这使得市场没法判断,中国政府每天将中间价设定在何处。

对,都是未知。这也是离岸人民币对交易员至关重要的原因。离岸人民币更多的是被市场主导,所以离岸人民币的走势反应中国以外市场对人民币价值的观点。

下图为人民币兑美元走势图,1月14日,人民币兑美元下跌0.26%至0.1517点。

责任编辑:Robot RF13015
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