人民币贬值推动12月出口意外增加,但贸易前景仍黯淡

1评论 2016-01-25 10:01:23 来源:金汇财经 “烂板出大妖”!

北京时间周三(1月13日)上午10:00,中国海关总署公布中国12月贸易数据显示中国12月出口年率意外大增,进口降幅收窄,此前彭博调查数据显示,分析师预期中国的进出口数据仍难以回暖。数据公布后,澳元兑美元短线拉升20点,纽元兑美元短线拉升10余点;现货黄金1085美元/盎司一线窄幅波动。但贸易前景依然面临困境。

按人民币计,具体数据显示:

中国12月出口同比+2.3%,预期-4.1%,前值-3.7%。

中国12月进口同比-4%,预期-7.9%,前值-5.6%。

中国12月贸易帐+3820.5亿元,预期+338.8亿元,前值+3431.0亿元。

中国2015年出口同比-1.8%,进口同比-13.2%。

中国2015年贸易顺差3.69万亿元人民币。

按美元计:

中国12月出口同比-1.4%,预期-8.0%,前值-6.8%。

中国12月进口同比-7.6%,预期-11.0%,前值-8.7%。

中国12月贸易帐+600.9亿美元,预期+513.0亿美元,前值+541.0亿美元。

中国2015年出口同比-2.8%,进口同比-14.1%;

2015年全年贸易顺差5945亿美元。

中国出口/进口年率数据(以人民币计):

数据显示,按人民币计的去年12月出口同比增长2.3%,逆转了11月下滑3.7%的局面,也优于预期的下滑4.1%,。12月进口下滑了4%,比11月的下滑5.6%略有起色,更强于预期的下滑7.9%。贸易顺差从3,430亿元人民币扩大至3,820亿元人民币(580亿美元)。2015年全年出口总体上小幅萎缩,为2009年以来的首次年度下滑,年度数据也让我们得以退一步来看中国贸易的大趋势。

数据解读及政策走向

数据公布后,中国海关总署新闻发言人黄颂平指出,

中国贸易发展依旧面临困难,2016年第一季度出口将面临巨大压力。2015年对中国外贸来说是艰难复杂的一年。中国进口下降主要归咎于大宗商品价格下跌;出口下降是由于外部需求疲软,海关总署将密切关注汇率变化。

人民币疲软有助于出口。弱势人民币对出口的影响将逐渐减退。12月份出口上升或因为季节性(翘尾)因素。12月份出口上涨时暂时的,不代表一种趋势。今年的贸易形势依然严峻。

麦格理证券(Macquarie Securities)中国经济学家胡伟俊(Larry Hu)指出,

因为去年全球贸易收缩收缩,在出口方面,中国比全球其他地区的表现要好一些,因为中国占全球出口的比重有所上升。

由于中国优先考虑的仍然是稳定,因此预期后期人民币贬值的速度将不会像近几周这样大幅贬值。好于预期的出口并不意味着人民币会进一步贬值。

加拿大丰业银行亚洲新兴市场外汇策略师高奇在电话采访中表示,

去年12月以人民币计的进出口数据总体不错,对于短期稳定人民币市场情绪、减轻央行调控压力有正面作用。个别月份贸易数据亮眼的正面影响持续时间不长,若贸易能持续向好两 三个月,对于汇率的支撑作用就完全不一样了。不过每年1、2月份的贸易数据易受春节因素影响而出现波动,不宜解读过多。

招商银行金融市场部高级分析师万钊表示,

12月人民币计价的外贸数据强于预期,估计与前期人民币贬值有一定关系。贬值利于出口,且主要的大宗商品进口国货币表现弱于人民币,因此人民币的贬值并未明显影响进口。2015年外贸应为阶段性底部,2016年只要人民币汇率不出现极端风险,保持小幅有序贬值,贸易回暖是可以期待的。

澳新银行(ANZ)大中华区首席经济师刘利刚发表报告指出,

虽然人民币持续走软,但由于全球需求持续疲软,中国2016年外贸前景并不十分乐观。

由于中国持续录得较大贸易顺差,如果央行持续干预外汇市场,则将使得境内市场出现一定程度的流动性紧张。维持判断2016年中国央行将降准200个基点,最早可能于本月降准50个基点。

出口在连续萎缩了5个月之后恢复增长,是个令人欣慰的迹象,并且也进一步证明,中国经济并未处在危险边缘。尽管如此,鉴于经济增长不振,中国仍可能进一步放松政策。本周中国央行实施干预以遏制人民币抛售潮,很可能只是暂时的权宜之计,2016年人民币仍趋于走软。BI Economics还预期,中国上半年将两次降息,并加大财政刺激。

市场反应

数据公布后,澳元兑美元短线拉升逾20点,刷新1月8日以来高位0.7048;纽元兑美元短线拉升10余点;在岸扩大跌势,一度跌至6.5797元,离岸基本持平6.5750元一线,两地价差再度出现“倒挂”,目前离岸较在岸溢价逾40个点子。

股市方面,MSCI亚太指数在中国贸易数据公布后扩大涨幅至2%;香港恒生指数涨幅扩大至2.2%;恒生国企指数涨幅扩大至2.6%;日本东证指数涨幅扩大至2.7%;日经225指数涨幅扩大至2.6%。标普500指数期货涨幅扩大至0.9%。

大宗商品市场,现货黄金1085美元/盎司一线窄幅波动;伦铜扩大涨势,基本收复昨日跌幅。

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