离岸人民币跌破6.45,“入篮”前夕再掀看空热潮!

1评论 2016-01-25 10:01:56 来源:金汇财经 华资实业20%大肉分享

在岸人民币兑美元周五(11月27日)午后刷新三个月低点6.3948元,离岸人民币兑美元刷新三个月低点6.4502元,两岸价差进一步走阔至500点以上!

离岸人民币兑美元日内走势图:

今日人民币兑美元中间价报6.3915元,较上日下调19个基点,为连续第三个交易日下调,上日报6.3896元,上日收报6.3895元。

8.11汇改当月,在岸人民币贬值2.61%,离岸人民币贬值3.44%。中国央行推出一系列监管措施及入市干预后,人民币9月和10月小幅走强。但进入11月,人民币贬值压力再起,多家机构亦发布了预期悲观的报告,其中美银美林预计人民币兑美元在明年底或贬至7,下跌幅度10%。

汇丰(HSBC)环球研究高级外汇策略师王菊在电话采访中表示,人民币汇率还没贬到位,中国央行的作风一次性贬值到位可能性不大,很可能是逐步释放压力,预计人民币未来一到两年之内将逐渐走贬。

☆ “防火防盗防央妈”:人民币看空呼声再起,但更趋谨慎☆

国际货币基金组织(IMF)将于下周一(11月30日)开会。据《德国商报》援引知情人士称,IMF明确多数的股东将在11月30日投票支持人民币纳入SDR货币篮子,就算是在IMF投票权最大的美国也会投赞成票。

不过,在IMF即将决定人民币能否纳入SDR储备货币篮子之际,离岸市场却重新掀起了一股看空人民币的热潮。但与上轮贬值时不同的是,这次分析师们推荐的策略同8月份时比似乎更加谨慎。

包括巴克莱、法兴和马来亚银行在内的外资投行策略师在本周发表的人民币交易策略中均给出了做多美元兑离岸人民币的策略。但与“8.11汇改”后掀起的那一轮人民币贬值期间的策略相比,本次策略师们推荐的手法显得更为谨慎和小心。汇改后中国央行曾在离岸人民币大幅下行的时候入市干预,令不少人民币空头爆仓。

巴克莱(Barclays)策略师Andreas Kolbe等人在报告中建议,本周通过六个月远汇做多美元兑离岸人民币;人民币纳入SDR后可能会预示着另一轮贬值态势的开始,中国经济增速下行以及资本外流都是他看空人民币的主要因素。

法国兴业银行(SocGen)驻新加坡亚洲外汇策略主管Jason Daw在本周报告中称,近期策略的最大风险来自中国央行,央行或许先默许人民币空头建立头寸,然后在12月的头两个星期入市干预来清洗投机者。他建议运用他认为性价比较高的交易策略——买入美元兑离岸人民币看涨价差期权——来应对人民币走弱。

马来亚银行(Maybank)驻新加坡外汇分析师Fiona Lim亦持有类似的交易策略,她表示,我们没有选择直接增加美元兑离岸人民币长仓,就是考虑到了中国央行干预的可能性,而通过买权价差策略交易则是一个零成本的方式,保护我们不会在人民币走强时输钱。

☆ 关于“入篮”人民币权重的问题 

目前,关于“入篮”后人民币权重方面的讨论亦是此起彼伏。根据8月IMF公布的初步估算,人民币权重可能在14%-16%之间。但在过去的两周内,有不少声音认为这个数字被大幅度高估,称IMF最终评估将大幅度调低标准中贸易参数的占比,荷兰国际银行(ING)预测比重仅为9.2%。

目前,美元在SDR货币篮子中的权重高达41.9%,欧元、日元、英镑分别为37.4%、9.4%和11.3%。根据此前预计,人民币入篮后的权重,可能将仅次于美元和欧元。

前IMF特别提款权部主管、货币与资本市场部副主管蔻兹(Warren Coats)在接受《21世纪经济报道》采访时表示:人民币将成为SDR篮子中的第五种货币,根据他以目前给出的方法估算,人民币权重应为13.8%,很可能会大于英镑和日元。

蔻兹提供的新的权重统计表显示,美元、欧元、英镑、日元的比例在人民币“入篮”后将分别为41.1%、30.2%、7.5%、7.4%。

蔻兹强调,目前英镑和日元的权重非常接近,如果要单独降低这两个币种的价格会非常困难,因此人民币份额超过上述两种货币存在很大可能性。

不过,一位知悉IMF讨论过程的官员称,14%-16%的比重太高了。另一位看到IMF报告的某亚洲高级官员称,权重勉强能达到两位数。

澳洲国民银行(NAB)称,在被纳入IMF的SDR储备货币篮子后,人民币权重预计将在7.5%到10%之间。

瑞穗银行(Mizuho Bank)外汇策略师张建泰在研究报告中表示,如果在SDR的权重低于10%,可能说明人民币的储备地位不及预期那么重要,或导致少量资本外流。

IMF初步估计权重为14-16%,市场则预计在10%。如果IMF批准人民币“入篮”的同时附加任何条件,如进一步放松资本项目管制,对人民币来说将是个挫折。在IMF作出决定前,投资者料将减持人民币头寸,以避开不确定性。

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