美联储有千万个理由暂缓加息!但今晚会说出口吗?

1评论 2016-01-27 11:01:27 来源:金汇财经 华资实业20%大肉分享

在美联储10月决议发布前,你是否有感到进退维谷?对于市场人士而言,今晚的美联储决议看似并没有太大的悬念,所有的人几乎都相信,美联储并不会在本周的议息会议上宣布加息。然而,即便如此,不少交易员却依然并不敢大意,因为没有人知道,今晚美联储声明究竟将会说些什么!虽然美联储看似有千万个理由暂缓年内加息,但彭博对决策者们近期的公开发言进行梳理后发现,赞同年内上调利率的决策者人数依然高达反对者的一倍。

于是乎,市场交易员们在美联储决议前,似乎陷入了一个两难的抉择!人们不知道究竟是应该相信市场当前对美联储明年方能加息的预期?还是美联储此前对年内加息的表态?在向左走还是向右走的挣扎中,美元指数日内亚欧时段徘徊在96.70-97.00的窄幅区间内。不过好在,你无需再等待多长时间,因为这个答案在数小时后即将正式揭晓!

美联储议息夜背景解析:内外交困不改官员加息信心!

北京时间周四(10月29日)凌晨02:00,美国联邦公开市场委员会(FOMC)将宣布10月利率决定,并发表政策声明。值得注意的是,除非宣布加息,不然美联储主席耶伦(Janet Yellen)此次不会召开新闻发布会。而由于本周的会议不出意外将没有联储主席耶伦的新闻发布会环节,这也意味着会后声明将是美联储唯一的可以传达政策信息的部分。

彭博最新的数据显示,美国期货市场预期美联储10月加息概率继续下滑至4%。12月加息的概率仍持稳于30%上方,明年1月加息概率位于42.6%。如此低的概率基本宣告着今晚美联储加息的可能性近乎于零。不过很显然,美联储年底的12月议息会议是否会加息,目前依然存在可能性。而这也将是今晚市场人士将刨根问底寻找的答案。

自美联储9月份再次决定再次维持利率不变之后,无论是美国国内还是国外的形势均已经发生了许多变化。对于美联储加息进程而言,甚至可以用“内外交困”来形容。根据以下图表,美联储在10月会议上将有比9月会议时更多的要素需要担心。

一片“红海”暗示数据自上次会议以来大都在恶化,就业增速放缓,薪资止步不前,通胀下降,房屋、服务业、制造业部门活动性都在下滑。与此同时,贸易赤字也在放大,零售销售和消费者信心表现含混不清。油价也在震荡滑落,这些让美联储决策者少有加息的意愿。

上个月选择按兵不动时,联邦公开市场委员会提及一些含糊不清的“国际形势发展”,将据其来决定何时实施自2006年以来的首次升息。而如今,这些威胁也变得愈发显露!

近期,中国央行双降以及欧洲央行的宽松意愿对于美联储而言是一柄双刃剑,美联储上月最严重的担忧集中在强势美元上,外围市场的宽松将推高美元汇价,这是美联储主席耶伦(Janet Yellen)担心的局面——强势汇率压制通胀上行动力。与此同时,全球不确定性也是美联储的主要忧虑因素。所有这些加起来令美联储颇为头痛。

上述内外交困的局面令市场对美联储加息的预期持续延后,不过令人颇感意外的是,美联储近来的表态却意外并没有过多流露出可能将推迟到明年加息的意愿。这样的反差也令今晚的美联储声明措辞,变得更加扑朔迷离!

诚如我们早间新闻总结的那样,目前彭博对决策者们近期的公开发言进行梳理后发现,赞同年内上调利率的决策者人数高达反对者的一倍。

在具有投票权的10位美联储官员中,6位享有永久投票权:其中包括5位美联储理事和纽约联储主席。不过,目前仅有两位理事(布雷纳德和塔鲁洛)此前明确表示不支持过早加息;美联储主席耶伦、副主席费希尔和纽约联储主席杜德利均支持年内加息;另外理事鲍威尔则持观望态度;而在其余4位今年有投票权的地区联储主席中;只有芝加哥联储主席埃文斯不赞成年内加息。

今晚决议看些什么,五大核心要点恐左右市场判断!

看似最无悬念,但背后又充满分歧!那么,对于今晚这特殊的美联储10月利率决议,市场投资者需要关注政策声明的哪些看点呢?

道明证券(tdsecurities)利率策略师纽那哈(Prashant Newnaha)指出,市场目前关注的焦点在于美联储10月的联邦会议决定,希望能够从美联储利率决议声明中获取美联储行动的任何暗示。道明证券认为,投资者关注的问题是:近期缓慢的经济增长势头是否足以让美联储在12月加息,或者说美联储是否仍会释放年内加息的信号。

经济评估的下降或者对2015年加息预期的降温可能迅速令美债收益率曲线变陡,相反地,美债收益率曲线将会窄幅波动。

据《华尔街日报》总结,周三的10月政策声明将有以下五大看点:

①加息与否?

美联储10月加息已无可能,因海外经济疲软,且美国国内就业放缓。但美联储12月仍有可能加息,届时美联储将获得更多的数据,此外,12月15-16日的货币政策会议将有耶伦的季度新闻发布会。

②如何描述全球经济措辞?

9月政策会议声明中,美联储对全球经济以及美国低通胀表示担忧,并称“正在监控海外形势发展”以及“继续密切监控通胀变化”。如果10月决议后的会后声明没有这些措辞,表明美联储的这些担忧消退,12月加息阻碍减少。

③会否表露对强势美元忧虑?

9月政策会议声明出现一句新措辞,对海外经济疲软和美元升值担忧增加,“近期全球经济和金融局势的发展可能在一定程度上抑制经济活动,或给短期通胀率造成进一步的下行压力”。若这句话仍出现在10月的声明中,12月加息的预期将会降低。

④内部对通胀的观点是否趋于一致?

美联储加息有一个前提条件:有足够的信心认为通胀将升至全年2%这一目标。但目前美联储重要的官员在这一问题上产生了分歧:主席耶伦和副主席费舍尔认为,劳动力市场持续向好,通胀可能加速回升,有必要加息来控制通胀。但另外两个官员Lael Brainard 和Daniel Tarullo则担忧通胀前景,认为加息需谨慎。因此,我们应注意,10月政策声明中第一和第二段关于通胀的措辞是否出现调整,从中可看出美联储官员态度的变化。

⑤莱克是否继续投下反对票?

周三,最有可能持不同意见的是里士满联储主席莱克(Jeffrey Lacker)。9月会议上,只有他支持马上加息。他在本月早些时候称,对加息的观点自9月起还未改变,所以他在本月的会议上很有可能还会为加息辩护。

比较有意思的是,在过往,美联储常喜欢用一些前瞻指引来影响市场对货币政策走向的预期,最为常用的就是通过失业率的下滑时间来衡量是否有采取相应行动的必要。不过,目前的美国失业率可以说已经离美联储的中长期目标极为接近,这也令美联储如今再想“忽悠”市场变得极为困难!

据CNBC网站报道,面对来自华尔街越来越多的批评,美联储主席耶伦在最新CNBC美联储调查中遭遇迄今为止最差的评级。包括资金经理、投资策略师和经济学家的41位调查对象将耶伦的总体评级定位C+——较她在六个月前的评级下调了整整一个级别。

此次评级的降低反映了外界对耶伦领导力和沟通力的担忧正日益增长。调查者在给耶伦的这两项的评分上都要比4月份更低。华尔街在上一次的9月政策会议后已经对美联储的沟通力提出批评,当时委员会决定推迟提高联邦基金利率。Haverford Trust副总裁兼固定收益主管指出:“他们的交流增加了而不是减少了,这让市场感到迷惑。他们需要发出一致的声音,而不是我们当前所听到的不和谐的声音。”

决议前美元略有承压,最终走向等待决议定夺!

无论如何,今晚的美联储决议将再度令全球金融市场的迎来一场新风暴。而在日内亚欧时段,市场的交投也已逐渐开始变得更为活跃。从最新的行情走势看,美元在决议前整体略有承压,而黄金价格则表现最为抢眼,目前已再度升破200日均线,刷新本周迄今高位1175美元/盎司。

日内美元指数、现货黄金、欧元兑美元、美元兑日元和WTI原油最新走势图:

有分析人士指出,随着市场普遍将加息预期聚集在12月,目前来看与前次措辞相同的会后声明可能会利好美元,年底前加息的预期将支持美元维持在高位。相反,若声明中再度表示对美元强势感到担忧,或引用疲软的经济数据,将导致投资者预期加息将延后至2016年,则将推动美元全线走低。

法国巴黎银行的策略师团队表示,FOMC必定不会希望在周三震惊市场,9月会议以来,美联储并没有朝加息靠拢。美联储声明可能下调对美国经济、就业市场的评估,不太可能明确给出加息时机的信号。美银美林的分析师Michael Hanson, Shyam Rajan, Ian Gordon则同时表示,美联储不会大改声明内容,保留12月采取行动的可能性。

苏格兰皇家银行称,预计此次会议上不会释出什么新消息,而这反而是利多美元的。因为,市场现在的逻辑是:美联储决议变化内容越少,对美元越有利。

在具体货币对方面,新加坡大华银行(UOB)周三指出,欧元兑美元如预期般横盘整固,但交投区间比预想的还要窄许多。大华银行称:“在美联储(FED)公布决议前,市场似乎在拖延时间,预计欧元兑美元目前将在1.1000-1.1100之间进行交投。不过中期前景来看,汇价面临的风险大幅偏下行。”大华银行指出,欧元兑美元上行的关键点位仍是1.1140,因上破该点位将强有力的表明汇价短期低点已形成。

法国农业信贷(Credit Agricole)则表示,在近期公布的美国非农就业及零售销售不及预期后,市场对美国经济增长预期可能下滑。不过美联储料将此视为短暂疲软,而非趋势转变。由于整体经济增长条件仍利好,且近期美联储部分官员重申可能不久后加息,这种情况尤为真实。出于上述条件考虑,将买入美元兑欧元,因今年稍晚欧洲央行降准的几率逐步提升,将令市场对欧元的需求低迷。

不过,Ava Trade首席市场分析师Naeem Aslam认为,“近期美国经济数据的表现可能令美联储不愿行动,决策者可能没有其他选项,只有在周三政策会议后发表的声明中喊低美元。如果是这样的话,金价将继续其最小阻力的路径,目前是倾向上行。”

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