乾坤重塑?市场寻获新平衡点!一大风暴恐升级

1评论 2016-01-27 11:01:31 来源:金汇财经 华资实业20%大肉分享

在周四(10月15日)美国核心CPI和上周初请给美国经济“挽回一点颜面”后,全球外汇市场目前似乎又来到了一个新平衡点——一方面,尽管市场对美联储年内加息的预期依然并不强烈,但终于在罕见的利好数据后流露出了一丝希望;而另一方面,包括欧洲、中国等全球其他主要经济体的数据同样低迷,令这些国家宽松的预期再度高涨。因此,在10月初汇市天平向非美货币大幅度倾斜后,如今似乎来到了逐渐反转的过程中!

周五(10月16日)欧市盘中,美元指数扩大涨幅至94.64,刷新日内高位。欧元等非美货币震荡回落,欧元兑美元一度下探1.1352。现货黄金亦回撤至1174.80美元/盎司。市场人士在昨日意外向好的美国数据后开始认识到了一点:美国数据并非那么完全不堪一击,而非美货币的前景或许也没那么好。多空双方重新出现了“针尖对麦芒”的局面。

而目前来看,市场行情在经历了本周略显反转的戏码后,很可能将在未来一周中迎来新的风暴。在本周中段,较预期明显更为疲软的中国进出口贸易数据和CPI数据,曾一度令市场对中国经济的担忧情绪大为升温。而在下周,更为关键的中国三季度GDP就将发布。目前,西方交易员对此次中国经济三季度的表现大有悲观者,有的甚至认为中国第三季度GDP可能跌至7%以下,为全球金融危机以来的首次。那么,市场如临大敌“中国风暴”是否真的将在下周进一步升级?我们不妨拭目以待。

美元指数本周先抑后扬!市场对汇市格局产生新看法

美元周五继续从七周低点反弹,得益于昨日美国通胀数据强于预期及欧元区料将有更多宽松政策出炉。从全周表现看,美元在本周可谓先抑后扬,尽管仍可能录得6月以来最长的下跌周数,但在本周后半段已流露出较为明显的复苏迹象。

美元指数本周先抑后扬:

美国劳工部公布周四的数据显示,美国9月未季调消费者物价指数年率持平,预期为下滑0.1%,前值增长0.2%。同时,美国9月未季调核心消费者物价指数年率增长1.9%,创2014年5月以来最大增幅,市场预期增长1.8%。市场分析人士指出,CPI上升主要受租金上涨的刺激。住房成本的上升可能会为物价涨幅提供支撑。当前,美国国内对于租屋的需求依然稳健,而供应仍受限。”

核心通胀有所起色,美国的就业市场表现则更为抢眼,美国上周初请失业金人数暴跌至逾40年低位。美国劳工部(DOC)公布的数据显示,美国10月10日当周季调后初请失业金人数减少0.7万至25.5万,创逾40年低位,预期27.0万人,前值修正为26.2万人。

在这两项利好数据公布之后,美元指数随即展开反弹,汇价短线飙升逾50点。而其实,即便没有美国数据的复苏迹象,美元也并非全无反扑之力。有分析人士指出,目前尽管美联储加息之路看似正开着“倒车”,但如果放眼全局,全球其他央行又何尝不依然对刺激政策趋之若鹜。日本央行本月底依然存在进一步扩容QE的可能,而作为美元的主要对手盘,欧元同样在近期面临了越来越大的宽松压力。

周五(10月16日)公布的欧元区9月CPI年率终值如预期般维持在负值区域。具体数据显示,欧元区9月CPI年率终值公布为下降0.1%符合预期,较初值保持不变;9月核心CPI年率终值亦符合预期,公布值为增长0.9%,预期增长0.9%,初值为0.9%。路透社在数据公布后发表评论指出,欧元区年率终值是今年3月来首次录得负值,能源价格急速下滑是最大原因;随着中国经济放缓、大宗商品大跌和欧元区借贷增速表现不佳,长期通胀预期从今年2月来已跌至最低。

欧洲央行下周四(10月22日)将召开货币政策会议,目前市场主流观点预期此次欧洲央行会议的货币政策将不会作出重大改变,但料将透露更多有关欧洲央行未来货币政策的信息,从而影响汇价走势。

高盛(Goldman Sachs)周五表示:“虽然美国9月消费者价格指数(CPI)增幅略高于预期,但是欧洲央行(ECB)管理委员会委员诺沃特尼(Nowotny)关于该行未达到通胀目标的评论更像是欧元遭抛售的刺激性因素。”欧洲央行管理委员会委员诺沃特尼周四推高对欧元区采取更多宽松措施的预期,称很明显需要另外使用其它政策工具来提振欧元区物价增长。

值得注意的是,相比于10月初市场多数人士看空美元的观点,目前多家机构已开始转而发出了看空欧元的分析报告。IC Markets认为,如果欧元兑美元跌破1.1366-1.1349的成交密集区,那么市场很容易滑向1.1300一线,该位距离1.1211-1.1268的日线买盘密集区仅有30点之遥。如果要参与汇价跌势,那么市场需先重试1.1366-1.1349一线,那么空方力量将再次完成蓄力。

德国商业银行固定收益部主管Karen Jones也表示,欧元兑美元周四大幅走软形成了空头逆转迹象,1.1495昨日高点可能会形成短期高点,若跌至1.1315下方,将重新看向1.1260/45区域,其次看向1.1105/1.1088附近9月低点。

此外,法国巴黎银行(BNP Paribas)亦撰文建议投资者不要再追多欧元兑美元。该行表示,“我们对于在当前水平追高欧元兑美元是持谨慎态度的。从本行的STEER公允价值模型来看,欧元兑美元也处于略微高估的水平。”

美联储年内究竟还会不会加息?分析人士提出六大观测角度

虽然昨日的美国数据向好,但至少目前来看,美联储今年启动加息的希望依然并不高,期货投资者预计联储今年12月加息的概率仅有三成左右。而对于投资者未来究竟应该从哪些角度去研判加息的可能性?欧洲资产管理公司Standard Life Investments Ltd.的首席经济学家Jeremy Lawson认为,如果美联储还想再今年加息,可能需要克服六大障碍,满足以下六个条件:

①金融市场波动不再加大

上月美联储货币政策会议结束后,联储主席耶伦在新闻发布会上指出,市场波动值得密切监控。本月初发布的上月美联储会议纪要显示,多位与会者认为,市场波动可能对经济活动有“小幅或者暂时”的影响。Lawson认为,美联储需要保持对新兴市场增长不会大跌的信心。目前围绕新兴市场有太多悲观看法,新兴市场国家正经历长期的结构性改革,今年市场对新兴市场基本面的反应显然过激。

②年内最后两份非农就业报告体现美国就业形势健康

12月美联储会议以前,美国政府将先后公布10月和11月两个月的非农就业报告。今年8月和9月的非农就业报告令人失望,而经济学家此前就在警告,随着美国就业市场趋向充分就业,就业增长速度势必放缓。否则美国失业率会降得太低,若未能刺激国内通胀回升,失业率无法持续低位。Lawson认为,要长期压低国内失业率,每月新增就业人数不必保持在20万人左右。这取决于就业形势怎样配合经济增长发展。虽然美联储难以为加息设定具体的新增就业门槛,但只要经济增长维持在2%范围内,新增10万-15万就业者应该是可以接受的水平。

③消费者支出增长稳定,房产市场改善

金融市场动荡可能挫伤消费者购物积极性,但低通胀有助于消费者增加节余,这对消费支出前景是利好。耶伦曾经强调,以复苏的速度评价,金融危机以来美国房产市场仍然不景气。但一些房产市场的指标显示,复苏还比较有希望。以下新屋和成屋合计销售量显示,今年美国房产市场正在变得更健康。

④美国出口形势并未进一步恶化

以中国经济增长下滑为首的迹象表明,美国以外地区经济复苏前景黯淡,加之美元升值,这些都严重影响了美国制造业企业出口业绩。Lawson认为,海外销售业绩不佳导致全球需求开始影响美国经济的担忧加重。耶伦在9月美联储会后强调了对中国经济下行风险和决策能力的担忧,称美联储主要聚焦中国和其他新兴市场。

⑤美国政府关门时间不会延长

如果美国国会未能及时批准上调政府债务上限,美国联邦政府又会面临短暂关门的危险。IHS Inc.驻美国麻省首席经济学家Nariman Behravesh等经济学家预计,今年美国政府关门会使国内每周GDP增速下降约0.1个百分点。Lawson认为,即使不会重创美国经济,政府关门时间只要延长就可能导致美联储加息形势变得复杂。耶伦说过,政府关门的前景完全没有影响9月美联储暂不加息的决策,但国会造成的政府财政僵局可能威胁经济复苏。

⑥美联储官员能通过前瞻指引透露更多加息信号

Lawson认为,美联储官员需要更清晰地沟通联储决策问题,今年12月以前的公开讲话可能有助于释放美联储认真对待今年加息的信号。他预计,如果12月还很可能加息,那么11月肯定有某位接近耶伦的人士发表信号非常明确的言论。市场会调整的另一个方法就是看数据是否真正强劲。

黄金回踩200日线人气仍偏乐观,金融大鳄两月前就已做多?

相比于外汇市场的起起伏伏,本周贵金属市场的强势格局无疑较为坚实。尽管周四美元大涨,但黄金价格却仅小幅走低,目前依然守在200日均线1176美元上方。国际机构继续唱多黄金的主要依据是逐步改善的大环境,黄金ETF的持仓变化也提供了正面的信号。

而值得一提的是,记性好的投资者可能还记得,我们8月中旬曾报道过,当时不少对冲基金巨头巨头正悄悄买入黄金。其中,Stanley Druckenmiller的Duquesne基金在二季度大幅增持逾3亿美元的黄金ETF,创下其家族基金对黄金史上最大手笔买入。此外,索罗斯的家族基金维持了76.1万股黄金矿企股ETF持仓量,并且增持了大约190万股的Barrick的股票,总价值2010万美元。二季度鲍尔森的Paulson & Co持有全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust由1020万股降至920万股,减持幅度9.8%,市值降至10.4亿美元,但仍然是黄金市场最大的多头。

四位大佬黄金持仓情况如下:

现在回过头来想想,当时这几大对冲基金巨头的大举买入,本身或许就已经向市场释放了黄金即将触底的信号

截止目前,今年黄金市场的全部跌幅已被尽数抹去,金价几个月以来第一次年内收涨。就此,一些分析师们认为黄金市场长期的下行趋势可能就此扭转了。Gold Newsletter编辑Brien Lundin表示:“无论是基本面还是技术面,对黄金都是利好的。”基本面而言,美联储今年升息的可能似乎越来越小,这使得美元走软,推动了黄金的表现。

Lundin表示:“在美联储上一次会议后,投资者们曾经担忧他们知道的东西投资者却不知道,而近期随着美国经济放缓的迹象,尤其是糟糕的9月非农数据,市场开始意识到美联储担忧背后的事实了。”

今年以来黄金多头在很长一段时间内都看淡黄金的表现,不过现在黄金多头正重返市场。由黄金支持的交易所交易产品持仓量料将录得五周内的第四次上涨,期权表明交易商预计近期涨势还将继续下去。芝加哥RJO Futures高级策略师Bob Haberkorn称,“当前黄金围绕美联储而交投。随着数据恶化,美联储不太可能会在今年加息。基本面以及技术面都指向黄金年底将收涨。”

Forex.com分析师Fawad Razaqzada表示,美国经济数据推动了美元上行,使得一些黄金多头清仓离场。金价依然会在近期回升到1200美元/盎司水平。

市场一大风暴恐升级!中国三季度GDP将成后市火药桶

本周全球经济数据黯淡无光,中国进口和通胀率数据令人失望,进一步加深对中国经济放缓的担忧。中国及全球经济放缓问题甚至已经影响到美联储加息的考量。而尽管本周行情尚未结束,但不少交易员的目光已早早瞄准向了下周——中国三季度GDP同比增速会不会不幸跌破7%大关?

彭博新闻社报道称,接受调查的16位经济学家之中,三分之二以上的经济学家预计,中国“十三五”GDP年均增速目标将由“十二五”期间的7%降至6.5%。另有4位经济学家预计,“十三五”期间某些时候,中国的GDP增速甚至会跌破4%。也许那不意味着中国经济会硬着陆,但与过去三十年中国年均约10%的GDP增速相比也明显剧减。

对于中国三季度GDP,德国商业银行驻新加坡高级经济师周浩指出,在金融行业增速放缓、国内需求疲软的背景下,中国第三季度GDP可能跌至7%以下,为全球金融危机以来的首次。周浩表示, 没有迹象显示,经济活动在第三季度上升,根据最新数据,房产投资持续下降。金融行业上半年对GDP的贡献是1.4个百分点,第三季度由于股市遭遇抛售,贡献程度可能跌至0.5个百分点以下。

彭博驻香港经济学家陈世渊则认为,彭博GDP追踪指标显示,7月和8月经济同比增长6.6%;基于稍早的数据和预测数据,9月的数据会大体相当。

澳大利亚联邦银行驻悉尼中国和亚洲经济学家Li Wei预计第三季度GDP增长6.8%,他认为国内和海外需求疲软对中国经济构成挑战。

本周已有Lael Brainard和Daniel Tarullo两位美联储理事表态反对联储近期加息。前日,有“美联储通讯社”之称的华尔街日报资深记者Jon Hilsenrath也撰文称,最新公布的美国经济数据令人失望,美联储今年加息的可能性正在减小。

此外,野村也表示:“我们维持3季度增速6.7%、4季度增速6.4%的预期,2016年可能进一步放缓至5.8%。由于增长前景黯淡,我们继续预测中国中央政府将出台适度的财政刺激,货币宽松也将继续下去,4季度可能降准一次,2016年降准4次(每次50基点),同时2016年还将降息两次(每次25基点)。”

对于投资者而言,一旦中国三季度GDP在下周出现明显下滑,很可能进一步加剧市场上的避险情绪,打压风险资产。花旗全球策略师斯科菲尔德(Mark Schofield)在本周早些时候公布的研究报告中指出,全球经济衰退并非是他所考虑的“基本情境”,但中国经济增长进一步疲软已是普遍的市场预期,不能排除中国经济硬着陆的可能性。

斯科菲尔德还表示,假设中国经济发生硬着陆,中国的经济衰退有可能会席卷新兴市场,从已处于衰退中的巴西和俄罗斯等国蔓延至其他新兴市场。但他认为,除非是大宗商品出口国,否则发达经济体能够在适当政策支持下避免经济衰退。

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