全球资产配置时代:把控风险大于追逐收益率

1评论 2016-03-04 07:57:37 来源:国家外汇管理局网站 作者:李静瑕 涨停板,就要这样抓

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  国内“优质资产荒”蔓延让更多的投资者将目光放到全球,全球资产配置成为当下热门的话题,2016年甚至被称为“全球资产配置年”。

  “2016年,中国经济转型升级和各国经济及货币政策的进一步分化,加之地缘政治博弈潜在风险因素加大,势必会干扰全球的经济走势,加剧全球的资本流动,给外汇和金融市场带来更多的变数。”近日,平安银行(行情000001,买入)私人银行发布的《2016年全球资本市场展望报告》(下称《报告》)称。

  实际上,在全球经济趋势大分化的预期之下,经济金融环境将面临更加复杂的局面,在全球资产配置过程中对于风险的把控比追逐收益率更加重要。

  中国经济逐步走向U型底

  考虑全球资产配置,了解全球经济大趋势似乎是一门必修课,首先是中国经济将会有怎样的趋势。

  “总体上讲,如果把今天的中国经济宏观的走势放到未来五到十年大周期来看,我的观点是,我们也做过相关的研究,我的观点现在应该逐步走向U型底部的过程,而不是L型,”3月2日,清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵在平安银行私人银行举办的2016年全球经济展望论坛上表示。

  李稻葵认为,现在中国的经济增长速度也许还会下行,但是下行有一定的周期性因素,下行到一定的程度后还会往上走的。“人力资源是好的、政府基本政策是支持市场经济的、我们的经济体对发达经济国家是开放的”以这三个条件为基础,他预测中国今天增长的潜力应该在7%左右。

  《报告》则预计今年中国经济增速会守住 6.5% 底线,政府将维持“适度宽松”的货币政策,同时坚定推行供给侧改革。

  既然是U型底,那么究竟何时见底?李稻葵表示,其分析的基本结论,如果政府相关政策比较到位,有可能今年底到明年初增长速度的下行基本上能止住,这一轮增长速度的底部应该能够建立起来。

  但是还存在两大条件:一是在于金融领域做一些改革,金融领域跟实体经济相关的一个重大问题是现在企业债务负担比较重。“所以今年的重大任务,就是要大规模的退出债务重组,该破产的破产,包括银行,要更大胆的去把一些呆帐和坏帐清理掉。”李稻葵称。

  二是很多地方政府运营的方式、精神面貌能够产生一些变化的话,增长速度可能见底。例如,地方政府慢慢的开始谈招商引资、谈经济发展策略等。

  货币政策方面,《报告》表示2016年的总基调已经确定,依然维持“适度宽松”口径,但同时提出了操作上的“灵活适度”。考虑到外汇占款的下行趋势依然较大且物价水平远低于目标通胀率,那么已到历史低位的基准利率依然还有一定的下调可能,预计2016年将降息2次,共计25~50个bp。

  对于全球宏观经济市场的判断,《报告》则表示,全球主要经济体正处在周期中的不同阶段。例如,美国经济温和复苏,是2016年疲软的全球经济中一缕曙光。

  新兴市场在2016年预计仍然面临严峻挑战,内部呈现分化的迹象。需警惕财政和经常账户“双赤字”的国家,如巴西,南非,土耳其;其他如中国,韩国,墨西哥等受益于改革且抵御风险能力较强的经济体相对看好。

关键词阅读:资产配置 报告 收益率 全球经济 风险偏好

责任编辑:祝玉婷 RF13009
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