关键时刻总掉链子!跨国企业“抓狂”:还该不该对冲美元升势?

1评论 2016-03-07 08:00:03 来源:金汇财经 赶紧加自选!这票可能要成妖

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    在过去大半年的时间里,美元指数的表现不可谓不强势,然而一个现象却也同样存在——那就是每每来到100关口附近的关键点位,多头们总会莫名其妙地“掉链子”。而这正令一些已经或打算对冲美元升值风险的企业感到“抓狂”!

    隔夜美元指数的表现无疑就是最新的一处例证!周四(3月4日)美元指数大跌,录得逾三周来最大单日百分比跌幅,短线冲击100大关的希望似乎再度黯淡了下来。要知道,在这之前的半个月,美元多头们历经千辛万苦,才终于重新回到了98.50附近。

    金汇财经此前曾介绍过,自从去年2月以来,美元指数和欧元兑美元几乎都局限在上下7%的范围内横盘波动。其中,美元指数在绝大多数时间内都处在93-100关口之间运行。相比于交易员们脑海中印象的大牛市,美元的实际表现要逊色许多。

    上月,追踪美元对10大主要货币汇率的彭博美元现货指数跌1.8%,跌幅为去年4月以来最大。而美元短期内面临瓶颈的迹象越来越明显,这对于那些押注美元上涨,提前锁定好外汇风险的企业来说,无疑是一个噩耗。

    据彭博新闻社报道,日交易量5.3万亿美元的外汇市场反预期而行,使得在87个国家经营酒店业务的万豪国际集团发现越来越难保护利润不受汇率波动损害。

    基于对美元将连涨三年的预期,这家连锁酒店集团大约四个月前建立了对冲2016年汇率风险的头寸。而实际上美元走势有涨有跌,今年全球市场动荡不安,美元兑欧元和日元均大幅下滑。于是问题出现了,如果美元走弱等于白白浪费了对冲成本。

    万豪首席财务官Leeny Oberg接受电话采访时表示,“不管怎样你都已经锁定了,”该公司预期美元将升值但幅度不及去年,因此在2016年建立了对冲。

    美元2015年升值且波动加剧挤压了万豪、麦当劳和其他在海外销售商品或提供服务的公司利润,也给这些公司的财务主管带来些许烦恼。企业财务管理人员2015年对冲美元升值风险合情合理,因为当时分析师广泛预期美元走强。

    今年这项任务变得更加棘手,因为企业用来帮助判断对冲水平的汇率预测起了变化。12月初应该是企业财务管理人员加强2016年外汇风险对冲操作的时候,而期权市场行情显示,自那时开始,美元到年底时升破预估中值1欧元兑1.08美元的几率已从48%降至37%。同期内,1美元触及预估中值121日元的可能性也从49%降到了19%。

    不过,目前一些业内人士依然相对看好美元的前景。全球第二大货币交易商德意志银行预计,在上月大跌后,美元汇率今年以后10个月将恢复涨势。

    德银分析师Alan Ruskin指出,以通胀率和失业率衡量的经济指标痛苦指数(misery index)去年11月降至5,为1956年来最低,支持了美元可能见底反弹的预期。本周四该指数为6.3。该指数还显示出,强劲的就业市场可以支持美元上扬。

    他说:“痛苦指数不痛苦。就业市场供需越吃紧,我们就越有可能处在美联储采取行动支持美元的周期。”

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