欧洲央行火力全开 人民币强势护盘中间价创新高

1评论 2016-03-11 11:06:00 来源:一财网 涨停板,就要这样抓

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  昨夜,对于全球市场而言又是一个不眠夜。欧洲央行不负众望火力全开祭出宽松政策与随后欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)“不再降息”的表态形成鲜明对比,一松一紧之下造成了欧元昨夜上演惊险深V走势。

  这一幕似曾相识。在过去2个月里,日本央行宣布实施负利率,日元暴跌之后疯涨;昨夜欧洲央行全面降息,欧元暴跌之后迅速反弹至更高的位置。

  “负利率已经走入死胡同” 德国商业银行亚洲高级经济学家周浩对《第一财经日报》表示,当市场一次次对负利率的“火箭筒”给予反向的解读时,我们必须要承认,央行可能已经达到他的极限,未来只有通过改革来解决问题。

  面对欧元的疯狂走势,昨夜美元指数先升后降,随之引发离岸人民币对美元大幅跳水后逐渐收复跌势。在外汇市场高度波动的情况下,或担忧在岸人民币走势受“牵连”,今日中间价大幅上调逾200点,人民币开盘大涨。

  人民币不惧欧元疯狂走势

  今日(3月11日),人民币兑美元中间价报6.4905,上调222点或0.34%,上一交易日中间价报6.5127,昨日16:30官方收盘价为6.5159,23:30夜盘收盘报6.5075。

  中间价公布后,离岸人民币(CNH)对美元短线走高约100点。截至10:00,离岸人民币对美元报6.4987,小幅上涨72个基点,涨幅为0.11%,较前日收盘价6.5060出现明显反弹。

  在岸人民币受央行大幅上调中间价的提振,在岸人民币对美元开盘大涨逾200个基点,报6.4910,创近一个月新高,涨幅达到0.4%。截至本报记者发稿时,在岸人民币对美元报6.4948,较上一交易日收盘价6.5159上涨211个基点,再次回归6.50重要关口。

  此外,今日开盘后,欧元兑人民币继续维持强势上涨,截至本报记者发稿时,1欧元可兑7.2631人民币,涨幅达1.57%; 澳元对美元明显贬值,报0.7467,贬值幅度为0.21%。英镑对其他主要货币也出现明显贬值。

  周浩认为,昨夜欧元的“大跌大升”之后,留给中国央行的判断时间缩短,空间也变小了。

  “简单来说央行需要考虑6.50这一位置的重要性。人民币的弹性不足导致了在每一个整数心理关口,央行需要为市场做出选择。”周浩分析称,从近期的表现来看,央行一旦选择突破某个整数关口,市场最终只能选择跟随。比如说在去年12月人民币跌破6.40,今年1月再次突破6.50。随后“央行在离岸市场6.70上方位置出手,并一路升破6.60”。

  “在这些整数关口的表现告诉我们,央行一旦表明态度,市场不管是否愿意,最终只能接受,否则未来将会承受更大的‘止损’痛苦。”

  欧洲央行加码货币宽松对于人民币未来走势的影响,国泰君安证券研究所首席宏观分析师任泽平认为,人民币可能小幅升值,但对中国出口影响有限。

  任泽平分析称,相比国内工资的上涨,汇率对出口的影响较弱。2014-2015年,人民币实际有效汇率升值8%,尽管中国出口增速下降,但中国的出口市场份额却在提升,从12%升到14%。盯住爬行的汇率制度,短期应更多关注央行的意愿。

  此外美元指数回落,人民币可能出现小幅升值。“继续维持人民币短期稳定,小幅双向波动,长期取决于改革攻坚改善中国经济增长的预期”任泽平说道。

  央行货币依赖 无益于经济改善

  周浩认为,昨夜欧央行的举动以及市场反应可以看出,负利率已经走入死胡同。

  “即使全世界的央行都可以为开动印钞机编出所有的理由,市场却无情地告诉我们,我们很可能迎来了一个新的时代,而这个时代可能意味着人类历史上最为疯狂的竞争性宽松将告一段落。”周浩说道。

  昨夜,欧洲央行“疯狂”的货币宽松政策再次让世界侧目。

  北京时间10日晚,欧洲央行宣布利率决议的主要内容:1)下调隔夜存款利率10个基点至-0.4%;下调主要再融资利率5个基点至0;下调隔夜贷款利率5个基点至0.25%。 2)从4月起,将扩大QE规模至800亿欧元;扩大购买范围至非银行企业债券。2016年6月起实施长期定向再融资操作(TLTRO II),期限四年。3)预计2016年欧元区GDP将增长1.4%,2017年和2018年将分别增长1.7%和1.8%。4)下调通胀率预期。下调2016年通胀率预期均值至0.1%,原预期为1.0%;下调2017年预期为1.3%,原预期为1.6%。

  超预期的宽松力度让欧元瞬间大跌近2%,然而戏剧性的一幕发生了,欧洲央行行长德拉吉在1个小时后的新闻发布会上透露,他认为没有必要进一步降息,并表示“未来关注点将从负利率转向其他非传统工具,比如QE”。

  突如其来表态令欧元出现了大幅反转。在4小时内从贬值1.6%到上涨2%。

  周浩认为,从全球范围来看,结构性改革的滞后已经成为通例,对于任何国家而言,喊出改革的口号、插上量化宽松的旗帜,似乎更加有利于短期的稳定。但改革最终被倒逼,因为量化宽松带来的效果并没有比违约更加明显。

  任泽平也直言,欧洲央行已经形成货币依赖,无益于经济改善,“事实已经证明货币的作用非常有限,未来的出路在于结构性改革”。

  自2014年12月欧央行决定开始实施QE以来,欧元区经济有所复苏,但复苏的强度逐渐衰减。PMI指数冲高后已经开始掉头。2月PMI为51.2,前值为52.3。而且,降息将进一步压缩欧洲银行业传统信贷业务盈利空间。

  “欧元区经济根本问题在于适龄劳动人口绝对数量下降和老龄化问题严重,需要进行结构性改革。”任泽平称,货币是总量需求刺激,不仅不能解决结构性问题,相反只能推升资产价格泡沫,最终的结果存在很大的不确定性。

  “扣动扳机的会是美联储”周浩认为,一旦美联储再次加息,缺乏结构性改革诚意的经济体们都会异常痛苦,当美国在痛苦的煎熬中逐步完成了劳动力市场的复苏、金融机构的大幅调整以及金融市场的重建之后,落在后面的经济体们将面临痛苦的“去杠杆”,与以往不同的是,由于已经错过了最好的时机,未来的去杠杆将很可能是无序的。

关键词阅读:中间价 欧央行 人民币 央行

责任编辑:葛文静 RF11049
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