瑞银:欧央行全面宽松有利欧元区高收益债券

1评论 2016-03-11 16:54:30 来源:金融界网站 游资亲授打板神技

近日,欧洲央行公布了宽松货币一揽子措施,包括下调存款利率、再融资利率以及边际贷款利率,同时还扩大了量化宽松(QE)计划的规模与购买范围,并将启动面向银行的第二轮定向长期再融资操作(TLTRO II)。

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  近日,欧洲央行公布了宽松货币一揽子措施,包括下调存款利率、再融资利率以及边际贷款利率,同时还扩大了量化宽松(QE)计划的规模与购买范围,并将启动面向银行的第二轮定向长期再融资操作(TLTRO II)。瑞银财富管理全球首席投资总监Mark Haefele做出以下具体分析:

  发生了什么?

  为提升通胀以及通胀预期,欧洲央行推出新一轮宽松措施:

  · 下调存款利率10个基点,至-0.4%。

  · 下调主要再融资利率和边际贷款利率各5个基点。

  · QE每月购买资产规模增加200亿欧元,达到800亿欧元。

  · 欧洲央行将非银行投资级公司债券也纳入QE购买范围,提升了央行降低整个经济借贷成本的能力。

  · 欧洲央行宣布四项新的定向长期再融资操作计划,将于今年6月启动,为期四年,借款成本可能低至与存款利率持平。

  · 德拉吉表示,从当前形势来看,他“并不预期”会有后续降息,但强调说这一立场可能随着实际情况改变而变化。

  · 他还强调说,虽然到目前为止负利率有助于经济增长,但是欧洲央行承认利率并不能“随心所欲”想降多少就降多少。

  意味着什么?

  股票

  预期2016年欧元区盈利增速将达到3-7%,优于其他市场,例如预期新兴市场的盈利增长只有0-5%。瑞银在全球战术资产配置中仍加码欧元区股票,减码新兴市场股票。

  银行:

  预期未来几周银行股受有利的估值提振将反弹,尤其是欧元区外围国家。但是中期而言银行盈利能力仍将承压。

  固定收益:

  欧洲央行QE扩大将支持信用利差收紧。瑞银在全球战术资产配置中加码欧元区股票和美国高收益债券。

  欧元:

  虽然目前欧元汇率高于欧洲央行公布决定之前,但瑞银认为短期内欧元兑美元将贬值。

  结论

  总之,瑞银认为欧洲央行此次会议的决定对于其持加码观点的欧元区高收益债券最有利。随着市场震荡减退,预期欧洲央行的措施将支持风险类资产,包括进行加码配置的欧元区股票(相对于新兴市场)。不过,欧洲央行会议后出现的波动充分说明当前市场的不确定性很高。

  仍然认为全面做多股票还为时尚早。

  将继续关注其他央行(比如瑞士央行)是否也将实施负利率,并实行类似的银行融资机制,以促进银行放贷。

关键词阅读:瑞银 欧央行 全面宽松 欧元区 债券

责任编辑:祝玉婷 RF13009
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