欧央行全面开火 对冲汇率后欧股仍有投资价值

1评论 2016-03-11 17:56:48 来源:金融界网站 作者:挖财研究院 疫情对A股影响持股跟踪

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  欧央行决定在宽松的竞赛中不甘人后,昨日货币政策会议上宣布火力全开。其实早在此次会议之前,通胀数据已经为央行行长德拉吉这轰轰烈烈的举动埋下了伏笔。2月底公布的欧元区2月CPI同比初值萎缩0.2%,创12个月新低,大幅不及预期。至此,欧元区19国的通胀水平已经接近三年不及原定的2%左右的通胀目标。

  对此,挖财投资副总监李佳认为,作为欧元区货币政策的制定者,欧央行最担心的并不是经济增长放缓,而是通胀未能保持在适宜水平。在以前,德国的经济相对强劲,通胀水平也比较健康,作为欧元区“大哥”,它并不赞成极度宽松。但2月德国调和CPI初值同比数据降至-0.2%,也陷入通缩阴影。因此,德拉吉此次似乎再没有什么阻力。在央行宣布决议后,欧元下跌,欧股上涨,市场以“超出预期”来评价德拉吉的举动。

  这次的一揽子政策比较有针对性:对于利率水平,欧洲央行并没有对基准利率和隔夜贷款利率做过多下调,因这部分利率下调在当前意义不大,反而是对作为欧央行“利率走廊”下限的隔夜存款利率做了更大幅度的下调,以更强硬的姿态敦促银行将资金用于放贷,并将低利率传导至实体经济;此外,将资产购买的范围放宽,纳入非银行发行的投资级债券,能够更直接的支持非银行企业。对于资产购买范围,在2015年初曾经被广泛讨论过,但市场认为直接购买公司债并非欧央行愿意做出的举动。毫无疑问,欧央行这一次的决心非常大。

  通胀能否被有效刺激,掉头向下的景气指数能否重拾上升势头?“光靠央行的货币政策‘火箭炮’显然不够,如果油价能有所反弹,而且日益热烈的对于“财政政策”刺激的讨论能够真正有所落实,欧元区的经济复苏依然有希望。现在看来,财政紧缩的最大支持者德国的立场有所缓和,2016年欧元区国家的预算支出有望提升,这才是最好的消息。”李佳说。

  海外资产配置上,李佳建议,投资者鉴于欧股于发达市场间相对估值优势、流动性以及未来可期的宽松政策,投资者海外配置中的股票资产部分应配置欧股,大致比例在股票资产中可占30%左右,但应选择已做过欧元汇率对冲的产品。

关键词阅读:欧央行 对冲汇率 欧股 投资价值

责任编辑:祝玉婷 RF13009
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