本周离岸人民币料随中间价收低,市场疑央行乐见本币贬值

1评论 2016-04-11 10:00:09 来源:金汇财经 感谢300643

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    周五(4月8日)境内外人民币汇率跟随中间价走低,离岸人民币本周料收低,兑一篮子货币汇率的持续贬值之势引发了市场关于决策者有意引导人民币汇率走低的猜测。上周境内外汇率均收高。

    目前,离岸人民币兑美元交投于6.49元一线,本周截至目前已经下跌0.26%;在岸人民币兑美元交投于6.48元一线,本周截至目前微涨0.04%。目前两地价差近百点,稍早一度升至近300点的水平。彭博模拟CFETS人民币汇率指数自4月1日以来已下跌0.36%至97.62,接近周四创下的16个月低点。

    华侨银行(OCBC)驻新加坡经济学家谢栋铭表示,近几周来中国央行允许人民币指数走低,不免让市场起疑决策层是否更乐见本币贬值。这可能正是离岸人民币市场交易员的心理。

    本周人民币中间价累计下调148点或0.23%,自上周五(4月1日)的6.4585元下调至今日的6.4733元。Natixis大中华区高级经济学家Iris Pang在接受采访时表示,如果人民币兑美元长期停留在6.50元水平上方,央行或许会再出惊人之举,以高于预期的幅度下调中间价,此举目的是要遏制单向升值预期。

    如果市场抱有单向走势心态,一旦人民币看跌人气浮现,反向仓位很可能会突然急剧增加。中国央行可能更喜欢市场人气保持“中性”。

    昨日,中国央行公布3月份外储数据,具体数据显示,中国3月末官方外汇储备报3.21万亿美元,环比增加103亿美元,为去年10月以来首次月度上升,好于市场预期的下降63亿美元。与此同时,央行还首次公布了外汇储备以SDR计值的规模为2.28万亿SDR。

    分析师表示,美元3月大幅走弱推升了外储内非美元资产的美元估值,同时人民币汇率2月后企稳回升,市场预期的改善令资本外流压力大幅减轻,央行的市场干预也相对减少。

    整个3月,在岸人民币兑美元累计上涨1.53%,创下一年来最大单月涨幅,一举收复年内失地(第一季度转涨0.62%)。中国高官不断释出的汇率维稳信号,也给人民币汇率提供了支撑,分析师近期纷纷上调人民币兑美元汇率预测。同时美元在美联储(FED)加息步伐放缓的预期下对主要货币普遍走弱,美元指数3月累计跌近4%,创下五年半以来最大月跌幅。

    中国拥有全球规模最大外汇储备,2014年6月时曾高达3.99万亿美元。随着去年“8.11汇改”后人民币贬值和资本外流压力的加剧,外储明显下降,中国随即加强了针对外汇业务和资本流动的管控。2014年9月至今年2月,外储仅在去年4月和10月录得小幅月度正增长。去年12月单月更是下降1079亿美元,创历史纪录。

    华侨银行的谢栋铭在电话采访时称,以欧元大涨为主的估值效应,带动中国外汇储备反弹。3月份,欧元兑美元按月升值4.66%。但他指出,外储止跌走升不代表资本外流趋势逆转。高盛(GS)称,一旦美元开始走强,外流压力是否会增加还有待观察;要看清楚中国面临的资本外流压力,还得看本月下旬外管局公布的3月银行结售汇数据,该数字反应企业和个人的结汇意愿。

    中金首席经济学家梁红等人发表报告表示,中国外储数据有望进一步改善,未来人民币与美元息差不会大幅收窄,资本流出压力或相应缓解。预期尽管人民币汇率会有更多双向波动,但中期趋势应基本稳定。

    中国央行周四表示,开始发布以美元和SDR作为报告货币的外汇储备数据,原因是SDR作为一篮子货币,其汇率比单一货币更为稳定。去年经IMF投票,人民币被批准纳入此前由美元、欧元、英镑和日元组成的SDR货币篮子,初期权重为10.92%。新的SDR篮子将于今年第四季度生效。IMF公布的数据显示,3月31日每单位SDR价值1.4088美元。

    中国央行行长周小川3月底在巴黎参加G20国际金融架构高级别研讨会期间表示,中国将采取切实措措施,积极扩大SDR的使用,包括将于近期使用美元和SDR作为外汇储备数据的报告货币,并积极研究在中国发行SDR计值的债券。

    中金的梁红等人在报告中表示,公布以SDR计价的外储数据意在减少估值效应对市场预期的误导,但实际效果应该有限。以一揽子货币计价有助于减少估值影响,消除不必要的恐慌。客观上会扩大SDR的影响力,增加SDR的使用可为未来发行SDR计价债券创造条件,提高其实现的可能性。

    最后,值得一提的是,金汇财经昨日曾撰文“担忧人民币贬值的又一“铁证”:中国内地资金疯狂涌入港股”,并结合中资企业海外并购数据揭示了当前投资者对人民币恐继续贬值的深深担忧。不过,德意志银行(Deutsche Bank)在昨日的报告中指出,不认为人民币疲弱是导致沪港通南向金流增加的主因,反而觉得A/H溢价才是关键。

    策略师常宇亮等人在7日报告中称,以2015上半年为例,A股跑赢H股,推升A/H溢价并吸引资金南下。去年第三季度,A股大跌并跑输H股,南向资金转为净减少,直到A/H溢价去年11月再度回升,之后便居高不下,港股通也有稳定流入。有鉴于A股的风险胃口攀升,对比仍脆弱的H股人气,预期A/H溢价将维持在约40%的高位,未来几周甚至还会扩大。4月10日-15日公布的宏观数据也可能有正面惊喜。

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