企业天量汇兑损失!能否成为推出人民币汇率期货“催化剂”?

1评论 2016-04-11 10:00:16 来源:金汇财经 游资亲授打板神技

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    “防火防盗防人民币”!对于一些涉及对外贸易和投资的企业而言,过去的2015年无疑是一个不堪回首的一年。金汇财经此前曾报道过,彭博汇总的截至本周一已披露业绩的980多家中资上市公司的年报显示,2015年汇兑净损失合计达487亿元人民币,是上述公司2014年汇损的近13倍,约占利润减少额的一半。

    其中,美元负债最为集中的中国航空、地产企业,成为去年人民币贬值的主要输家。彭博数据显示,迄今航空企业已经披露2015年汇兑净损失179亿元,较2014年9.5亿元人民币扩大近18倍。而作为亚洲最主要的美元高息借贷方的中国房地产行业,目前披露的汇兑损失仅次于航空业,达119亿元人民币。

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    如此天量的汇兑损失,一方面体现出上述企业汇兑风险防控意识的不足,但从另一层面,也折射出了当前国内汇率对冲机制和产品的缺失!而对此,近期多位业内人士再度呼吁,在人民币汇率波幅加大的背景下,我国亟待推出人民币汇率期货,以解相关企业的燃眉之急。

    新湖期货董事长马文胜就认为,就当前时点而言,外汇风险比大宗商品价格波动的风险更大。大宗商品价格的风险尚可通过贸易形式进行一定程度的消化,而外汇波动风险属于无法消除的绝对敞口,因此目前国内非常有必要推出人民币汇率期货,帮助相关企业封闭这一风险敞口。

    格林大华期货研究所所长李永民表示,随着人民币加入SDR和“一带一路”战略的实施,人民币国际化的进程不断加快,这也意味着人民币汇率波动幅度将进一步加大,相关企业和居民因此承担的汇率变动风险将随之增加,对冲货币风险的需求将相应上升。

    中信期货研究咨询部有关负责人也指出,近年来相关企业规避外汇风险的需求大幅增加和我国汇率避险工具的匮乏形成了矛盾。

    广发金融交易(英国)有限公司总经理师韶辉称,“自2014年人民币汇率结束单边升值趋势以来,境内企业越发难以把握人民币汇率的变化方向和幅度,这也加大了它们进行境外套保的难度。”目前越来越多的有色金属企业前来公司开户,从事境外套保业务,农产品、黄金等相关企业的境外套保需求也不断增大。相关企业在参与境外市场过程中会面临人民币汇率波动的风险,这需要国内推出人民币期货等衍生品工具来规避。

    离岸人民币汇率期货风生水起!

    值得一提的是,在境内人民币汇率期货产品缺失的背景下,随着人民币汇率波动不断加剧,在离岸市场上对冲汇率风险的人民币期货产品需求正因此变得水涨船高。

    港交所行政总裁李小加4月5日在瑞信论坛上表示,人民币汇率早前波动较大,港交所推出的美元兑人民币期货产品受市场欢迎,未来计划容许投资者以美元作为相关产品孖展;并研究推出人民币兑欧元、日元、马来西亚币、印尼盾等期货,以至人民币指数,做大人民币衍生产品市场。

    根据港交所的数据显示,截至去年12月24日,旗下的美元/人民币期货共成交25.46万张合约(名义价值255亿美元),打破2014年创下的全年20.5万张合约的纪录。未平仓合约亦持续增长,并于当日达到2.1万张合约(名义价值21亿美元),创下22个月以来新高。

    同时,市场上的交易所参与者数目亦见上升,自2015年起买卖该期货合约的交易所参与者新增10名至90名。此外,现有6名做市商继续在市场上提供买卖价。

    香港交易所环球市场联席主管罗力表示:“香港得天独厚,作为毗连中国内地的国际金融中心,自然成为最重要的人民币风险管理中心。我们的人民币货币期货合约自2012年推出以来,平均每日成交量年年上升。”

    公开资料显示,目前境外共有9家交易所推出了16个离岸人民币汇率期货产品,除了人民币兑美元、欧元、日元等发达经济体货币的品种,也包括人民币兑巴西雷亚尔、俄罗斯卢布等新兴经济体货币的品种。根据香港金管局的12月21日的报告显示,截至10月底香港离岸人民币资金池规模约为9600亿元,为全球最大的离岸人民币中心。

    境内人民币汇率期货即将由无到有?

    尽管目前境内人民币汇率期货方面仍是白纸一张,不过就未来来看,这方面的体制创新或许已并不遥远。

    国务院3月30日就发布通知,批转国家发改委《关于2016年深化经济体制改革重点工作的意见》(下称《意见》),提出10个领域50项年度经济体制改革重点任务。在深化金融体制改革方面,《意见》提出,完善人民币汇率市场化形成机制,推动汇率风险管理工具创新。稳慎推进人民币资本项目可兑换,推动金融市场双向有序开放,择机稳妥开展限额可兑换试点。

    对于《意见》中提出的“推动汇率风险管理工具创新”,一德期货研究所分析师寇宁表示,随着人民币国际化的深入和人民币汇率定价机制的完善,人民币汇率波动日益频繁,外贸企业面对的汇率风险不断加大。目前,我国还没有标准化的汇率风险管理工具,导致外贸企业管理汇率风险的成本较高,如果推出汇率期货就可以为其提供低成本的汇率风险管理工具,这有利于外贸企业稳定经营和我国对外贸易的发展。

    寇宁表示,《意见》要求“推动金融市场双向有序开放”,这有利于加快我国期货市场的国际化进程。对于原油期货、外汇期货等国际化品种来说,市场的有序开放可以增强其交易活跃度和价格有效性。同时,我国期货市场的双向开放有利于我国利用自身在大宗商品需求上的优势,提升国际定价话语权。

    《意见》还提出,深化资本市场改革。推进股票、债券市场改革和法治化建设,促进多层次资本市场健康发展,提高直接融资比重。适时启动“深港通”。研究制定房地产投资信托基金规则,积极推进试点。严厉打击证券期货领域的违法犯罪活动,坚决守住不发生系统性区域性风险的底线。

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